泉源：博主：允许梁文锋再“伟大一次”作者： 刘淑美：

背负刺客骂名，，，无人零售50％高毛利从哪来，，，为啥仍难挣钱？
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事实上，，，自动售货机行业极其微利，，，是最卷最苦的行业之一。。。。。。

??懂财帝出品 · 作者｜嘉逸

近期，，，“无人零售高毛利”话题，，，激起千层浪。。。。。。

人们疑惑，，，消耗普遍内卷的情形下，，，一个只卖标品的渠道，，，高毛利从那里来？
？？？

为何毛利率高达50%，，，无人零售行业依然不赚钱？
？？？钱究竟亏哪去了？
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01 ｜ 50%毛利率是“行业基线”

海内大型综合超市平均毛利率15%-20%，，，与之比照，，，无人零售毛利率高达50%，，，看起来着实离谱。。。。。。

但事实上，，，这是自动售货行业的基操，，，这个行业的生涯“标准”就这么高。。。。。。

以上市公司友宝在线为例，，，2025年，，，其无人零售营业毛利率攀升至49.5%，，，同比增添4.6个百分点。。。。。。

据无人零售行业主流媒体《自动售货机工业资讯》报道，，，早在8年前，，，海内大大都自动售货机运营商平均毛利率已抵达35-45%，，，较大规模运营商毛利率已抵达48%。。。。。。

去年上半年，，，某地运营商拥有30台装备，，，月营收9万元，，，毛利50%，，，但扣除各项本钱后，，，净利润仅1万多元，，，赚钱艰难。。。。。。

因此，，，恒久以来，，，无人零售行业都把毛利率50%当做一条“生命线”。。。。。。

换言之，，，毛利率50%，，，才可能赚到钱。。。。。。

比照商超、便当店等古板零售渠道，，，整个自动售货机行业，，，不管是行业龙头，，，照旧中小运营商，，，毛利确实较高，，，即便有部分厂商毛利率高于50%也并不稀奇。。。。。。

02 ｜ 高毛利得益于品牌“特渠倾斜”

许多人一看到高毛利，，，马上想到了高定价。。。。。。

但着实，，，绝大部分自动售货机对标便当店定价，，，写字楼的可乐和楼下的全家或7-11一样，，，都是3.99元或3.5元。。。。。。与此同时，，，售货机越发便当，，，以是价钱不是毛利的主要原因。。。。。。

无人零售行业的毛利主要筹码是特渠这个零售生态的采购本钱差别。。。。。。

所谓特渠，，，是指区别于商超、便当店、批发市场等标准化、公共化古板零售渠道的非标准化、定制化销售通路。。。。。。凭证2026中国经销商进化大会宣布的特渠全景图，，，包括旅馆、交通工具、军队、礼赠、加油站等等渠道。。。。。。

近年来随着古板市场趋于饱和，，，各大食物饮料巨头都为特渠制订适配的进入战略、定价模式、产品专供战略。。。。。。特渠由于渠道关闭，，，无需层层分销，，，尤其是不会影响古板渠道的定价系统，，，因此得以成为各大品牌商放价走量的战略渠道。。。。。。

有行业专家测算，，，“特渠的毛利率通常比古板流通渠道横跨15-30个百分点。。。。。。”

自动售货机行业是生长最为成熟的特渠之一，，，拿到的采购价钱，，，往往比古板渠道的价钱要低许多，，，部分饮料产品甚至还能拿到高额返点。。。。。。

重大的采购本钱差别，，，这才是自动售货机行业毛利差的主要泉源。。。。。。这也是品牌商严打行业窜货的要害原因，，，由于给售货机渠道定价着实是太自制了，，，流到古板渠道，，，会造成重大的攻击。。。。。。

因此售货机行业高毛利，，，不是由于卖的比便当店高，，，而是由于他采的货价钱比便当店低得多。。。。。。品牌支持，，，是支持高毛利的要害。。。。。。

03 ｜ 高额点位费“吞噬”毛利

无人零售毛利这么高，，，为啥不挣钱？
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拆解友宝财报，，，我们发明无人零售的焦点痛点是

。。。。。。这个行业流量命脉掌握在“园地方”，，，毛利被点位费直接吞噬，，，许多运营商沦为“打工者”。。。。。。

翻开这个行业唯一上市公司账单，，，终年一连亏损。。。。。。不是由于毛利太低，，，焦点原因是要肩负高额的点位本钱。。。。。。

友宝2025年财报显示，，，无人零售营业收入18.3亿元，，，点位运营及开发开支（即点位费）抵达5.34亿元，，，靠近30%。。。。。。

以是，，，即便毛利抵达50%，，，扣除30%的点位本钱，，，再扣去折旧、物流补货本钱以及治理开支，，，利润所剩无几。。。。。。

而目今，，，行业竞争日益强烈，，，尤其是大宗品牌商直接入场，，，点位本钱一连增添，，，部分高销点位需要支付40%甚至更多的点位本钱，，，甚至凌驾了毛利水平，，，直接导致了行业大宗的运营商难以为继。。。。。。

许多人以为运营商是在卖商品，，，真相是：他们现着实给点位打工。。。。。。就像一个在一线都会月销售20万元的便当店，，，月租金1-2万，，，本钱占比5%-10%，，，尚难以为继。。。。。。若是房租本钱占比涨到30%，，，月租金6万，，，便当店必定倒闭。。。。。。

综上来看，，，品牌方上游让利，，，原来期望酿成对客户的竞争抢夺。。。。。。但最终，，，却酿成了渠道之间的竞争，，，品牌方的大幅让利既没有转化为运营商的利润，，，消耗者也没享受到实惠，，，反而险些所有被园地方吸干。。。。。。

辛勤补货的运营商与掏钱的消耗者，，，最终都受益希罕，，，这就是无人零售行业的运营商为什么活成了夹缝生涯的时势：酿成磷七毛利，，，易亏损的希奇画面。。。。。。

04 ｜ 园地老板要求超高溢价，，，“背刺”主顾

更残酷的现实是，，，30%的点位费仍然不敷。。。。。。

有时间，，，一些园地老板会进一步涨价，，，并将涨价的部分所有变为自己的分成：一瓶可乐，，，运营商卖3块，，，园地方分走30%依然不敷，，，要求涨到6块，，，多出的3块钱也所有归自己。。。。。。运营商若是不接受，，，马上撤柜换人。。。。。。

相当于你开了一家便当店，，，房东除了收你30%的房租外，，，还要强制你把价钱所有翻倍，，，然后他再直接拿走销售额的另一半。。。。。。

这种情形消耗者不知足，，，运营商也极其痛苦，，，溢不溢价自己说了不算，，，无论涨几多，，，自己一分也拿不到，，，销量还大幅镌汰，，，最主要的是，，，定价太高，，，消耗者往往首先骂的就是运营商。。。。。。

现在，，，主流智能零售柜运营商的小程序评分仅有2分左右。。。。。。许多都是背了一些畸形相助模式下超高溢价的锅：园地方掌握定价权、拿走大部分溢价，，，却无需直面消耗者质疑，，，运营商成为高价问题的唯一背锅方。。。。。。

智能柜的购物流程虽然明码标价，，，但难免消耗者没有注重，，，以至于有些运营商被迫在这些高溢价点位购置页上线弹窗提醒，，，强调高价钱和自己没有关系，，，请消耗者重复确认价钱，，，省得自己被殃及投诉。。。。。。

普遍来说，，，这种超高溢价点位比例极低，，，更多情形下，，，零售柜自己就服务的是公司员工和客户，，，真正靠商品溢价挣钱的是少数，，，像一些互联网大厂，，，基础不在乎点位费，，，竞标的是看价钱谁低，，，服务质量谁好，，，就是想让员工多享受点折扣福利。。。。。。

结语：跳脱内卷才是唯一生路

可以说，，，自动售货机行业着实是微利行业，，，是最卷最苦的行业之一：

1） 自动售货机行业平均毛利就在50%左右，，，更高也是正常的。。。。。。

2） 自动售货机行业毛利高并不在于离谱定价，，，而是商品采购优势和品牌商让利。。。。。。

3） 高毛利下依然挣不到钱，，，焦点在于超高点位费，，，各人都在给园地方打工。。。。。。

4） 少数点位的超高定价，，，着实是个体园田主的“竭泽而渔”行为，，，运营商自己也是受害者。。。。。。

中国消耗行业最大的特点，，，是越来越卷。。。。。。智能柜的泛起，，，资助整个行业服务更多的客户，，，也大力推动了社会消耗高速增添，，，大宗的消耗者享受到了更极致的便当和更优的服务体验，，，但这并没有资助整个行业挣脱内卷亏损的困局，，，只不过内卷的子弹不是消耗者高价支付的，，，而是品牌商由于同样的内卷让利的，，，和千万万万运营商吐血倒贴的。。。。。。

近年来，，，一些运营商最先把竞争重点放到数字化运营、算法选品和供应链效率，，，或者说生态开放，，，供应链共建上，，，而不是继续争取点位。。。。。。这或许代表了行业下一阶段更值得关注的偏向，，，说未必谁人时间高毛利才华酿成企业的利润，，，或者说进一步真正让利消耗者。。。。。。

说明：数据源于果真披露，，，不组成任何投资建议，，，市场有风险，，，投资需审慎。。。。。。