进入7月
，
，，，A股市场运行名堂悄然生变。。。。

上半年高歌猛进的科技赛道蓦地降温
，
，，，光模浚块、半导体等前期领涨板块一连大幅震荡
，
，，，科创50指数单周最大回撤凌驾10%
，
，，，生意拥挤度高位回落。。。。

与此同时
，
，，，此前恒久被萧条的生猪养殖板块逆势走强
，
，，，申万生猪养殖指数自底部反弹凌驾15%
，
，，，牧原股份、温氏股份等龙头品种成交量显著放大。。。。

一冷一热之间
，
，，，市场资金正举行一场深刻的气概再平衡
，
，，，当科技股步入高位震荡
，
，，，基本面邻近拐点、估值处于历史底位的生猪养殖板块
，
，，，正成为增量资金切换结构的主要偏向。。。。

生猪养殖板块之以是能进入大资金视野
，
，，，焦点逻辑行业基本面正处在周期底部反转的前夜
，
，，，同时整体估值已回落至历史极低水平。。。。此时设置
，
，，，既具备业绩改善带来的向上弹性
，
，，，也享有低估值提供的清静边际
，
，，，胜率和赔率均有较好支持。。。。

从价钱上看
，
，，，产能去化的效果正在逐步展现
，
，，，年内价钱中枢已有显着抬升
，
，，，供应压力最大的阶段或已已往。。。。2026年4月20日
，
，，，外三元生猪市场价一度跌至9元/公斤
，
，，，触及年内最低点
，
，，，但以后价钱触底回升
，
，，，现在已在9.5元/公斤以上企稳运行
，
，，，不但扭转了年头以来的下跌趋势
，
，，，价钱中枢也实现了实质性的上移。。。。

按生猪养殖周期倒推10个月
，
，，，2025年6月的能繁母猪存栏量恰利益于2025年下半年的最高位
，
，，，这意味着目今出栏对应的正是供应压力最为集中的时段。。。。随着这一轮产能岑岭逐步消化
，
，，，后续供应端缩短的效应将逐步展现
，
，，，猪价进一步下行的空间有限
，
，，，趋势性回升简直定性较高
，
，，，这对生猪养殖企业的盈利修复将组成直接利好。。。。

往后看
，
，，，能繁母猪存栏去化仍在加速
，
，，，行业周期底部正一连夯实。。。。据国家统计局数据显示
，
，，，能繁母猪存栏自2025年7月启动下行
，
，，，至2026年3月累计降幅已达3.4%。。。。进入2026年二季度后
，
，，，去化节奏进一步加速
，
，，，4月涌益咨询、上海钢联、卓创资讯监测的环比降幅划分为0.1%、0.9%和0.9%
，
，，，5月进一步扩大至0.9%、1.3%和0.1%
，
，，，不但月度降幅环比一连走扩
，
，，，二季度整体去化力度也较一季度显着提升。。。。产能缩短的趋势仍在延续
，
，，，这意味着未来供应端的压力将继续缓解
，
，，，周期反转的基础也在一连积累。。。。

政策层面也在一连释放起劲信号
，
，，，指导头部企业加速调减节奏。。。。克日
，
，，，农业农村部与国家发改委联合召开座谈会
，
，，，召集部学生猪主产省份及大型养殖企业
，
，，，安排常态化精准调控。。。；；；；＞刍崦魅诽岢觥八母龃币
，
，，，即大型企业要带动压减产能产量、带动严控二次育肥、带动镌汰弱仔猪、带动降低出栏体重
，
，，，并要求相关省份抓紧修订省级产能调控方案
，
，，，继续实质性压减产能。。。。据财联社报道
，
，，，已有上市公司人士体现
，
，，，下半年产能将有明确调减
，
，，，且此次要求9月前完成
，
，，，时间进度显着前置；；；；；尚有企业凭证主管部分指导意见制订了新的去化目的
，
，，，能繁存栏将在目今基础上进一程序减。。。。

行业名堂的一连优化
，
，，，将进一步放大上市公司的业绩弹性。。。。头部企业依附本钱优势、融资渠道和治理效率
，
，，，在行业低谷期依然能够维持正常谋划
，
，，，甚至逆势扩张。。。。以牧原股份为例
，
，，，其完全本钱已控制在11.6元/公斤左右
，
，，，显著低于行业均值
，
，，，即便在猪价低位运行时亏损幅度依然可控
，
，，，且现金流储备富足
，
，，，具备穿越周期底部的实力。。。。这意味着本轮周期反转之后
，
，，，龙头企业的盈利弹性和市场份额有望同步提升
，
，，，业绩兑现能力将显著高于以往周期。。。。

从估值维度来看
，
，，，当宿世猪养殖板块的设置性价比已升至历史高位区间。。。。阻止7月8日
，
，，，申万生猪养殖指数市净率LF仅为2.33倍
，
，，，划分处于上市以来、近10年、近5年和近3年的19.41%、0.98%、1.96%和3.27%分位数
，
，，，意味着目今估值水平已基本触及历史最低区域。。。。关于投资者而言
，
，，，在周期底部以靠近重置本钱的价钱结构行业龙头资产
，
，，，既意味着有限的下行风险
，
，，，也对应着周期反转后可观的向上弹性
，
，，，当下的风险收益比已展现出较强的设置吸引力。。。。

回到目今市场情形
，
，，，科技股的高位震荡
，
，，，有望一连推动资金回流生猪养殖板块。。。。上半年市场资金太过集中于科技赛道
，
，，，形成了显着的结构性失衡
，
，，，随着科技板块波动加大、赚钱效应削弱
，
，，，部分资金自然会选择落袋为安
，
，，，转向估值更低、清静边际更为富足的板块举行防御和平衡设置。。。。

生猪养殖板块恰恰契合了目今资金的切换需求。。。。一方面拥有产能去化、周期反转的明确基本面支持
，
，，，并非纯粹的题材炒作；；；；；另一方面估值已处于历史底部
，
，，，清静边际富足
，
，，，不碰面临高位接盘的风险。。。。无论是追求绝对收益的私募、包管资金
，
，，，照旧举行再平衡的公募基金
，
，，，都有动力在目今时点增添生猪养殖板块设置
，
，，，以此优化组合的风险收益结构。。。。7月初以来生猪养殖板块量价齐升的走势
，
，，，已反映出部分先知先觉资金的结构行动
，
，，，随着周期反转预期一直强化
，
，，，后续增量资金有望一连入场。。。。

虽然
，
，，，投资生猪养殖板块也需要客寓目待其中的风险。。。。最焦点的不确定性在于产能去化的节奏和幅度
，
，，，若是去化慢于预期
，
，，，猪价反转时点可能延后
，
，，，板块行情也会随之推迟。。。。其次是需求端的恢复力度
，
，，，若宏观消耗苏醒缺乏预期
，
，，，即便供应缩短
，
，，，猪价上行高度也可能受限。。。。别的
，
，，，非洲猪瘟等疫病风险、质料价钱波动等因素也会对行业盈利爆发影响。。。。

因此
，
，，，结构生猪养殖板块不宜追涨杀跌
，
，，，更适合以左侧分批结构的思绪加入
，
，，，重点关注本钱控制能力强、现金流稳健、产能有增添空间的龙头企业。。。。这些公司在周期反转历程中业绩弹性更大
，
，，，也更能穿越周期波动。。。。

综合来看
，
，，，当宿世猪养殖板块正处于“基本面磨底、估值面筑底、资金面拐点”的三重底部叠加阶段。。。。浚科技股高位震荡引发的资金再平衡
，
，，，为板块提供了短期催化
，
，，，而产能一连去化推动的周期反转
，
，，，则是中恒久行情的焦点支持。。。。

关于投资者而言
，
，，，与其在高位科技股中博弈波动
，
，，，不如提前结构处于估值洼地的周期反转品种。。。。随着下半年猪价逐步企稳回升
，
，，，市场预期将一直修正
，
，，，生猪养殖板块有望迎来估值与盈利的戴维斯双击
，
，，，成为下半年A股市场中确定性较强的投资主线之一。。。。

【注：市场有风险
，
，，，投资需审慎。。。。在任何情形下
，
，，，本订阅号所载信息或所表述意见仅为看法交流
，
，，，并不组成对任何人的投资建议。。。。除专门备注外
，
，，，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】

本文由公众号“星图金融研究院”原创
，
，，，作者为星图金融研究院研究员武泽伟。。。。

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编辑：胡伟