老牌社区天涯重回公众视野之际，，，，，
，知乎交出了一份喜忧各半的财报。。。

6月3日，，，，，
，知乎宣布2026年一季度业绩。。。从披露口径看，，，，，
，公司更希望外界先注重到利润端的改善：报告期内经调解净利润1716万元，，，，，
，同比增添147.2%；；；净亏损收窄至853万元，，，，，
，同比镌汰15.6%。。。治理层在业绩说明中重复提及“高质量增添”与“谋划盈利能力”。。。

但收入端压力仍在。。。一季度知乎总营收6.5亿元，，，，，
，去年同期为7.3亿元，，，，，
，同比下降10.7%。。。分营业看，，，，，
，付费内容及IP运营收入4.0亿元，，，，，
，营销服务收入1.9亿元，，，，，
，其他收入5780万元，，，，，
，三项均较去年同期回落。。。

其中，，，，，
，付费内容及IP运营仍是第一大收入泉源，，，，，
，占比升至61.7%；；；财报称其下滑主要因平均月订阅会员镌汰，，，，，
，部分由IP运营增添抵消。。。一季度平均月订阅会员1310万，，，，，
，环比回升，，，，，
，但仍低于上年同期。。。

利润改善的泉源，，，，，
，并非收入增添，，，，，
，而是用度压缩。。。一季度总运营开支4.51亿元，，，，，
，同比下降10.4%，，，，，
，其中销售及营销开支降11.1%、研发开支降22.4%。。。若只看主业，，，，，
，知乎仍未走出亏损：一季度谋划亏损6289万元，，，，，
，高于去年同期的5260万元；；；剔除股权激励等项目后的经调解谋划亏损，，，，，
，也由3500万元扩大至3710万元。。。

这一名堂是知乎近一年战略转向的延续。。。2025年公司整年营收27.5亿元，，，，，
，同比下降23.6%，，，，，
，并依附经调解净利润3790万元，，，，，
，首次实现整年非公认会计准则盈利。。。其中付费会员收入15.39亿元，，，，，
，营销服务收入8.44亿元，，，，，
，占比划分为56.0%与30.7%，，，，，
，收入重心正从广告和古板会员，，，，，
，进一步转向付费内容、IP运营与新营业。。。最新财报中，，，，，
，知乎已将付费会员与IP运营合并披露，，，，，
，并称AI能力正与社区生态加速融合，，，，，
，将围绕版权授权、内容分发、短剧漫剧及AI数据服务推进商业化。。。

不过，，，，，
，这条路径仍处于验证期。。。知乎多年强调“真人社区”在AI时代的奇异价值，，，，，
，但收入一连下滑，，，，，
，整体用户规模数据也已不再自动披露。。。怎样在维持社区质量的同时把内容转化为可一连收入，，，，，
，仍是其焦点命题。。。

比照Reddit，，，，，
，差别更为直观。。。同样以真人社区和AI时代内容价值为叙事，，，，，
，Reddit一季度营收6.6亿美元，，，，，
，净利润2.0亿美元，，，，，
，毛利率91.5%，，，，，
，收入同比增添69%。。。Reddit增添来自广告扩张与谋划杠杆释放；；；知乎则仍依赖付费内容、IP运营与本钱管控，，，，，
，向盈亏平衡靠拢。。。

天涯的回归证实，，，，，
，中文互联网用户仍然纪念社区；；；而知乎的财报说明，，，，，
，社区的价值能否被一连商业化，，，，，
，最终仍需收入增添往返覆。。。

（策划/制图：陈丹）

据台湾《联合报》报道，，，，，
，国民党主席郑丽文说，，，，，
，民进党主张1.25万亿元新台币空缺支票，，，，，
，打着“守卫台湾”的招牌，，，，，
，挂羊头卖狗肉。。。郑丽文还说，，，，，
，台湾的清静要追求两岸清静永不断止的起劲和刻意。。。扩大两岸清静的对话与交流，，，，，
，把所有战争和军事冲突的可能性都扫除。。。