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半年净赚超9亿！锂矿巨头融捷股份遭遇“估值杀”
，，，
，，球竞体育app官网

锂矿行业的周期逆境
，，，
，，尚未显着改善

一边是爆发式增添的业绩
，，，
，，一边是一连下行的股价
，，，
，，头部锂矿企业正在履历一轮强烈的“估值杀”。。。。

此前
，，，
，，锂矿龙头融捷股份宣布上半年业绩预告。。。。通告显示
，，，
，，公司上半年预计实现净利润9亿元至11亿元
，，，
，，同比增幅956.84%至1191.69%；；；；；扣非净利润区间为9.03亿元至11.03亿元
，，，
，，同比暴涨1131.31%至1404.02%。。。。

关于业绩大幅增添的原因
，，，
，，融捷股份体现
，，，
，，主要系锂精矿产销量、销售价钱同比大幅上涨
，，，
，，同时联营企业成都融捷锂业净利润大幅增添。。。。上半年电池级碳酸锂市场均价约16.34万元/吨
，，，
，，同比涨幅超132%。。。。

但反常的是
，，，
，，业绩预告披露后
，，，
，，公司股价非但没有上涨
，，，
，，反而大幅下挫。。。。数据统计
，，，
，，7月8日至今
，，，
，，公司累计跌幅超37%；；；；；若从5月初阶段高点算起
，，，
，，股价回撤幅度超45%
，，，
，，市值蒸发超135亿元。。。。

面临股价大幅下跌
，，，
，，融捷股份推出股份回购方案：妄想以不高于73元/股的价钱
，，，
，，回购5000万元至1亿元公司股份。。。。

7月22日
，，，
，，融捷股份再发通告
，，，
，，公司实控人之一张长虹女士
，，，
，，将使用自有及自筹资金增持公司股票
，，，
，，增持金额区间为3000万元至6000万元
，，，
，，本次增持不设价钱区间。。。。

接连出台维稳行动的背后
，，，
，，是公司业绩体现与资源市场走势的严重割裂
，，，
，，也直观体现生工业周期与资笔栖期的错位特征。。。。

业绩大增难掩焦虑

融捷股份建设于1998年8月
，，，
，，是海内头部锂资源企业。。。。

果真资料显示
，，，
，，公司持有四川康定甲基卡锂辉石矿134号脉
，，，
，，为亚洲规模最大、全球第二大固体锂辉石矿
，，，
，，矿石总储量2899.5万吨
，，，
，，矿山年采矿产能105万吨
，，，
，，配套选矿产能45万吨/年。。。。2025年
，，，
，，融捷股份整年营收8.40亿元
，，，
，，其中锂矿挑撰营业孝顺了91%的营收。。。。公司利润主要泉源于锂精矿外销
，，，
，，叠加联营公司成都融捷锂业的锂盐加工收益
，，，
，，两项营业实质依托统一工业链：开采锂矿石、加工提纯后对外销售。。。。

已往几个季度
，，，
，，受益于电池级碳酸锂价钱一连上涨
，，，
，，融捷股份充分享受行业盈利。。。。

财报数据显示
，，，
，，2025年融捷股份净利润2.788亿元
，，，
，，同比增添29.52%
，，，
，，整体增速相对平缓
，，，
，，但下半年盈利体现大幅回暖：三季度净利润5858万元
，，，
，，同比增添248.63%；；；；；四序度净利润1.348亿元
，，，
，，同比增添315.26%。。。。进入2026年
，，，
，，公司业绩增上进一步提速
，，，
，，一季度净利润2.78亿元
，，，
，，同比增幅1296.26%
，，，
，，上半年预告净利润9亿至11亿元
，，，
，，同比增幅超9倍。。。。

即便业绩数据亮眼
，，，
，，资源市场并不认可。。。。半年报预告宣布前夕
，，，
，，融捷股份股价已提前异动
，，，
，，7月8日至7月10日一连三日跌停
，，，
，，后续生意日延续下跌走势。。。。

业绩大幅预增
，，，
，，股价却反向走低
，，，
，，焦点原因在于市场提前预判锂价进入下行通道。。。。

市场数据显示
，，，
，，电池级碳酸锂价钱从5月份20万元/吨的高点
，，，
，，回落至7月中旬15万元/吨周围
，，，
，，两个月累计跌幅约25%。。。。

融捷股份二季度利润
，，，
，，仍依托上半年锂价高位均价形成支持
，，，
，，三季度结算价钱将充分体现本轮锂价下跌行情。。。；；；；；谎灾
，，，
，，上半年超预期业绩
，，，
，，或许率是公司短期净利润的阶段性高点
，，，
，，若后续碳酸锂价钱无法大幅反弹
，，，
，，公司难以维持目今超高增添速率。。。。

除锂价回落外
，，，
，，行业产能集中释放带来的供应过剩预期
，，，
，，也是压制股价的另一焦点因素。。。。

6月以来
，，，
，，海内外锂矿、锂盐产能集中落地释放。。。。宁德时代旗下全球单体规模最大的锂云母矿枧下窝锂矿
，，，
，，于6月29日取得清静生产允许证
，，，
，，项目达产后每月可产出7000至8000吨碳酸锂
，，，
，，产能占海内月度总需求的一成左右
，，，
，，现在复产进度稳步推进；；；；；国城锂业绵竹项目一期年产6万吨产能于7月12日正式投产；；；；；江西宜春锂云母矿完成环保整改后周全复产
，，，
，，青海、西藏盐湖进入夏日丰水期
，，，
，，产线满负荷生产
，，，
，，产量一连攀升。。。。

外洋产能同样一连释放：津巴布韦锂精矿预计7月中下旬集中到港
，，，
，，中资企业钻石能源位于西非、年处理原矿300万吨的锂矿加工厂于7月初投产
，，，
，，澳大利亚各大矿山产能一连爬坡
，，，
，，南美盐湖产能稳步放量。。。。海内矿山复产、外洋新矿投产、盐湖季节性增产三重因素叠加
，，，
，，让市场对锂价的预期从供应偏紧快速转向产能过剩
，，，
，，碳酸锂期货主力合约自6月以来累计下跌约15%。。。。

综合来看
，，，
，，融捷股份目今业绩虽亮眼
，，，
，，但行业远期下行风险已充分展现
，，，
，，资源市场提前完成估值定价
，，，
，，股价大幅下跌保存一定的提前反映
，，，
，，短期行情具备情绪性超跌特征。。。。

周期逆境的挑战

融捷股份目今面临的逆境
，，，
，，也是整个锂资源行业从暴利时代回归常态化盈利的真实缩影。。。。

已往五年
，，，
，，碳酸锂价钱走出一轮强烈的过山车行情。。。。2021至2022年
，，，
，，碳酸锂价钱从5万元/吨暴涨至60万元/吨
，，，
，，引发全球抢矿热潮
，，，
，，行业上下游开启大规模扩产；；；；；2023至2024年
，，，
，，前期新增产能集中释放
，，，
，，碳酸锂价钱从60万元暴跌至7万元/吨
，，，
，，行业正式进入下行周期。。。。

2025年下半年
，，，
，，碳酸锂价钱迎来深V反转
，，，
，，从7万元反弹至20万元。。。。陪同锂价回暖
，，，
，，融捷股份、天华新能、盐湖股份等锂工业链焦点企业业绩大幅修复。。。。2026年
，，，
，，锂价站稳20万元/吨关口后
，，，
，，此前歇工障碍的大宗低效产能重新恢复盈利
，，，
，，自6月起
，，，
，，行业复产、新建、扩产公密告集落地
，，，
，，供应一连放量
，，，
，，碳酸锂价钱再度从20万元回落至15万元。。。。

本轮锂价回调
，，，
，，与2023至2024年的深度暴跌保存实质区别。。。。上一轮下跌中
，，，
，，碳酸锂价钱断崖式下行至7万元/吨
，，，
，，全行业大面积亏损
，，，
，，市场供应严重过剩；；；；；本轮下行
，，，
，，实质是行业前期产能出清不彻底的遗留问题：去年下半年锂价反弹至20万元/吨
，，，
，，让大宗本应在行业低谷出清的低效产能得以留存
，，，
，，甚至重启扩产妄想。。。。锂价回升至20万元/吨后
，，，
，，此前因低价停产的矿山、盐湖、加工厂恢复盈利
，，，
，，大宗产能集中投放
，，，
，，行业供需名堂再度失衡。。。。

除此之外
，，，
，，全球锂资源供应名堂已爆发结构性转变。。。。五年前
，，，
，，全球锂矿供应高度集中于澳大利亚、智利
，，，
，，上游行业集中度高、扩产节奏缓慢
，，，
，，矿端企业具备绝对议价权；；；；；现在澳大利亚、智利、阿根廷、非洲及海内多产地同步供货
，，，
，，上游行业集中度一连降低。。。。简朴来说
，，，
，，已往的锂矿属于寡头稀缺品类
，，，
，，价钱由需讨情绪主导；；；；；现在锂矿逐步转向大宗商品属性
，，，
，，价钱由边际产能本钱曲线决议。。。。底层逻辑的更迭
，，，
，，意味着锂价中恒久中枢一连承压
，，，
，，碳酸锂行业的暴利时代彻底终结。。。。

需求端走弱
，，，
，，是压制行业景心胸的要害因素。。。。下游新能源汽车市场增速一连放缓。。。。

数据显示
，，，
，，2026年上半年海内新能源乘用车零售销量470.4万辆
，，，
，，同比下滑14.0%
，，，
，，行业从高速渗透阶段
，，，
，，正式进入存量替换周期。。。。储能赛道虽维持高景气
，，，
，，但整体市场体量有限
，，，
，，无法完全消化上游海量新增供应。。。。更深层的问题在于
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，，下游整车企业利润空间一连压缩
，，，
，，中国汽车工业协会数据显示
，，，
，，海内整车企业平均利润率仅1.5%
，，，
，，在下游盈利承压配景下
，，，
，，向上游传导降价压力已成必定趋势。。。。

周期底部对行业企业而言利弊共存
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，，谋划稳健的优质企业可借行业低谷完成产能优化与工业升级
，，，
，，竞争力薄弱的尾部企业则会被市场镌汰。。。。从融捷股份一季报财务数据来看
，，，
，，公司一季度资产欠债率从上年同期27.29%降至22.51%
，，，
，，欠债总额从13.47亿元降至11.44亿元。。。。同时公司险些无有息欠债
，，，
，，一季度短期乞贷仅3002万元
，，，
，，整体财务结构十分稳健。。。。

侃见财经以为
，，，
，，只管目今资源市场情绪偏审慎
，，，
，，但公司业绩修复趋势明确
，，，
，，待行业周期拐点到来
，，，
，，企业估值有望迎来修复。。。。