新势力6月：零跑9万登顶， ，，，，，蔚来小鹏抢4万， ，，，，，理想小米困3万
销量向上， ，，，，，市值向下。 。。
定焦One（dingjiaoone）原创
作者 | 金玙璠
编辑 | 魏佳
7月1日， ，，，，，新势力照例交出6月效果单。 。。
这是上半年的最后一个月， ，，，，，也是今年新车上市最麋集的一个月。 。。零跑、鸿蒙智行、蔚来、小鹏、理想、小米， ，，，，，六家车企手里的牌基本都打出来了， ，，，，，榜单再次洗牌。 。。
零跑单独跑出一个量级， ，，，，，交付93376台， ，，，，，断层领先。 。。这个数字比第二名鸿蒙智行多出了4万多台。 。。
断层之下， ，，，，，4万台成了新的分水岭。 。。蔚来40597台、小鹏40126台， ，，，，，两家今年首次站上4万， ，，，，，差别不到500台。 。。
再往下是3万台这道坎。 。。理想30895台， ，，，，，同比环比双降， ，，，，，是六家中唯一负增添的车企；；；；； ；小米“超30000台”， ，，，，，这已是一连第三个月维持在这一水平。 。。
新能源车企整体销量向上， ，，，，，但市值向下， ，，，，，是这个月值得关注的另一条线。 。。近一个月的港股， ，，，，，小米、小鹏、理想都下跌超20%， ，，，，，零跑、蔚来划分跌了19%、15%。 。。有的车企在讲AI和具身智能的故事， ，，，，，有的没有讲， ，，，，，但不管讲与不讲， ，，，，，资源市场都以为造车仍是重资产、长周期、低毛利的生意， ，，，，，而近期港股资金正涌向AI， ，，，，，客观上压低了新造车的市值。 。。
古板车企这边， ，，，，，头部玩家的分化也在拉大。 。。
比亚迪6月总销量40.35万辆；；；；； ；旗下方程豹3.56万辆、腾势2.04万辆， ，，，，，都延续了高增添；；；；； ；外洋出口近17.5万辆， ，，，，，同比近乎翻倍， ，，，，，占比首破43%。 。。
奇瑞超25万辆， ，，，，，出口首次单月破19万；；；；； ；旗下智界6月交付5541辆， ，，，，，同比增添125.3%， ，，，，，但今年上半年累计19345辆， ，，，，，同比镌汰56.9%。 。。
吉祥超24万辆， ，，，，，旗下极氪3.5万辆同比翻倍， ，，，，，一连5个月同环比双增添。 。。
上汽整车近39.5万辆， ，，，，，新能源超20万辆， ，，，，，旗下智己8000辆， ，，，，，同比增添81%。 。。
别的， ，，，，，深蓝3.36万辆一连4个月超3万；；；；； ；昊铂埃安3.37万辆；；；；； ；极狐2.56万辆， ，，，，，同比增添219%刷新品牌纪录。 。。这三个品牌已经跟理想和小米站到了统一水平线。 。。
放到更大的盘子里， ，，，，，6月新能源乘用车渗透率约63.6%， ，，，，，创下历史新高。 。。乘联会起源推算， ，，，，，6月狭义乘用车零售约165万辆， ，，，，，其中新能源约105万辆。 。。“端午+618”促销叠加新车集中上市， ，，，，，撑起了6月车市。 。。但渗透率数据也意味着， ，，，，，新能源市场正在从“做大蛋糕”切换到“分蛋糕”， ，，，，，存量竞争在加剧。 。。
01.零跑迫近10万， ，，，，，鸿蒙五界只跑通两界
零跑：仍是第一， ，，，，，但离目的还差得远
零跑5月销量刚过8万， ，，，，，6月就冲到9.3万台， ，，，，，同比增添95%。 。。
它最新的交付结构很有代表性。 。。首创人朱江明在6月尾的媒体相同会上透露， ，，，，，C系列月全球销量突破3万辆， ，，，，，A10月交付超2万辆。 。。前者是10万到20万元价钱带的主力， ，，，，，A10则在10万元以下翻开了走量空间。 。。
而D99是零跑向上攻击的车型（定价24.98万到31.98万元， ，，，，，MPV）， ，，，，，6月25日上市， ，，，，，7月20日才开启交付， ，，，，，对6月没有直接孝顺。 。。
一方面， ，，，，，零跑的焦点竞争力一直是极致性价比， ，，，，，消耗者愿不肯意为它的品牌溢价买单， ，，，，，还需要市场来验证。 。。另一方面， ，，，，，海内MPV市场正在萎缩。 。。乘联会数据显示， ，，，，，5月MPV零售仅6.6万辆， ，，，，，同比下跌30%。 。。更主要的是， ，，，，，D99一上市就遭到网络上大宗负面文章攻击。 。。树大招风的副作用， ，，，，，零跑最先体会到了。 。。
外洋市场是零跑上半年最大的亮点。 。。6月出口约2.1万辆， ，，，，，占整体22%；；；；； ；上半年外洋出口近10万辆， ，，，，，已凌驾去年整年。 。。在意大利， ，，，，，零跑纯电市占率凌驾三分之一， ，，，，，一连位居榜首。 。。下半年， ，，，，，其与Stellantis相助的西班牙工厂将启动外地化生产。 。。
但关注新能源汽车的投资人Alex提到， ，，，，，零跑的销量目的和盈利的压力都在加大。 。。
按销量目的105万辆来看， ，，，，，上半年累计交付35.6万辆， ，，，，，完成率34%， ，，，，，下半年月均要抵达11.5万台以上， ，，，，，比6月的9.3万还要再高两成多。 。。Alex体现， ，，，，，在行业整体增速放缓、价钱战白热化的情形下， ，，，，，完成难度不小。 。。
盈利端的压力更紧迫。 。。零跑Q1毛利率从去年同期的14.9%降到9.4%， ，，，，，净亏损3.9亿元。 。。朱江明在6月尾的媒体相同会上体现， ，，，，，碳酸锂、铜、铝等原质料“全方位本钱上涨”带来了很是大的挑战。 。。零跑选择在用户端暂不涨价， ，，，，，靠供应商协同和内部来消化。 。。许多车企都在面临这样两难的选择：不涨价， ，，，，，毛利率承压；；；；； ；涨价， ，，，，，影响销量。 。。
6月初证监会还向零跑发出“四连问”， ，，，，，焦点质疑之一就是毛利率（2024年8.4%、2025年14.5%、今年Q1 9.4%）为何“过山车”。 。。与此同时， ，，，，，零跑的股价从去年8月的高点一起腰斩， ，，，，，朱江明、傅利泉（零跑早期大股东）两个月内合计增持7.2亿港元， ，，，，，也未能止住跌势。 。。资源市场最关注的是零跑的规模能否转化为利润与现金流。 。。
鸿蒙智行：问界增速放缓， ，，，，，“五界并进”压力加大
鸿蒙智行6月创下今年以来新高， ，，，，，交付50624台， ，，，，，环比增添9.7%， ，，，，，同比下滑4%；；；；； ；上半年累计24万台， ，，，，，同比增添18.6%。 。。放在全行业乘用车市场零售同比下滑的大配景下， ，，，，，这个效果算得上逆势增添。 。。但横向比照零跑（95%）、蔚来（63%）， ，，，，，鸿蒙智行的增速算不上快。 。。
问界依然是销量主力， ，，，，，6月30199台， ，，，，，同比增添10.2%。 。。问界内部， ，，，，，产品结构也在转变。 。。卖得最多的是M6， ，，，，，上市54天累计交付突破3万台， ，，，，，6月单月孝顺约1.2万到1.5万台。 。。6月16日， ，，，，，M6还新增了纯电Max版（22.98万元）和纯电Max+版（24.98万元）， ，，，，，较此前起售价直降5万元。 。。“25万级SUV市场竞争太强烈了， ，，，，，不降不可。 。。”关注新势力的渠道人士Ryan说。 。。
M9（起售价47.98万元）依然是问界利润最好的车型。 。。上市一个月大定突破4.2万台， ，，，，，6月16日开启规模交付后两周交付了8000多台。 。。在Brand Finance宣布的《2026全球汽车品牌价值100强》中， ，，，，，问界以34.48亿美元入选， ，，，，，位列中国豪华汽车品牌第一。 。。
但M8的处境就不太乐观了。 。。这款车定价35.98万到45.98万元， ，，，，，“消耗者在M8顶配和M9入门之间， ，，，，，许多人选择加钱上新M9。 。。”Ryan剖析。 。。5月M8交付仅约5109台， ，，，，，相比此前月销2万台的水平已大幅下滑。 。。这属于产品矩阵的内部调解， ，，，，，不算致命伤， ，，，，，但说明问界的价钱带需要重新梳理。 。。
6月最大的惊喜来自尚界。 。。Z7系列单月交付突破1万台， ，，，，，是尚界品牌继去年11月H5破万之后， ，，，，，第二次站上月销万辆的台阶。 。。
图 / 奇瑞汽车6月销量通告
奇瑞集团港交所口径显示， ，，，，，智界6月交付5541辆， ，，，，，虽然同比增添125.3%， ，，，，，但上半年累计19345辆， ，，，，，同比下滑56.9%， ，，，，，“单月翻倍是低基数反弹， ，，，，，”Ryan说， ，，，，，智界2025年有过一段不错的体现， ，，，，，但之后泛起下滑。 。。
据Ryan估算， ，，，，，享界月销2000-3000台， ，，，，，体量有限；；；；； ；尊界月销千台， ，，，，，主要肩负品牌标杆的角色。 。。
更大的挑战来自外部。 。；；；；； ；羌菸羰笔嵌兰矣攀， ，，，，，现在随着五界铺开， ，，，，，再加上华为乾崑与车企共创的“境”系列， ，，，，，甚至春风旗下的奕境X9（预售价38万元起， ，，，，，直接对标M9）、奕派M8（下探M7的价钱带）都要来抢统一个价钱带。 。。有券商研报指出， ，，，，，当“华为手艺”变为行业标配， ，，，，，鸿蒙智行旗下每一个品牌都面临统一个问题：智驾不再是差别化卖点， ，，，，，那消耗者为什么要选“界”字辈而不是“境”字辈？？？？？？这不但是问界一家的焦虑， ，，，，，也是整个华为汽车国界配合面临的压力。 。。
02.蔚来靠权益小鹏靠GX， ，，，，，都过了4万
蔚来：三品牌分化显着， ，，，，，Q2没达标
蔚来6月交付40597台， ，，，，，同比增添62.9%， ，，，，，突破4万台大关。 。。三个品牌一起上量：主品牌21908台， ，，，，，乐道11743台， ，，，，，萤火虫6946台。 。。
Alex注重到， ，，，，，蔚来主品牌的增速， ，，，，，现实上低于公司整体增速， ，，，，，“增量主要由乐道和萤火虫孝顺。 。。”这背后是30万到50万价钱带竞争的白热化， ，，，，，问界M8和M9、理想L8和L9、小鹏GX、极氪的高端车型， ，，，，，都是ES8、ES9的潜在竞争敌手。 。。
乐道是本月亮点， ，，，，，L80和新款L90在5月中旬上市后， ，，，，，乐道同比增添了83.5%。 。。乐道的增添逻辑很清晰， ，，，，，把换电当差别化卖点， ，，，，，BaaS租电方案大幅拉低购车门槛， ，，，，，在家庭SUV市场形成了错位竞争。 。。但这个同比增速需要注重， ，，，，，去年同期乐道刚起步不久， ，，，，，基数较低。 。。
萤火虫同比增添76.7%， ，，，，，BaaS方案购车门槛低至7.98万元， ，，，，，进入了比亚迪海豚、五菱缤果的价钱带， ，，，，，帮蔚来翻开了新的用户群。 。。
可是， ，，，，，哪怕6月创了纪录， ，，，，，蔚来Q2还差2000多台没够到指引下限。 。。Q2现实交付107658台， ，，，，，季度指引是11万到11.5万台。 。。这说明三品牌在销量端的协同虽然收效， ，，，，，但节奏控制还没有抵达治理层预期。 。。
“2026年下半场， ，，，，，蔚来最需要证实的是这个战略在财务端也能跑通。 。。”Alex说。 。。治理层在Q1业绩会上提到， ，，，，，每台车的本钱压力凌驾1万元， ，，，，，芯片、碳酸锂、铜都在涨价。 。。6月15日三款冠军纪念版集中上市， ，，，，，限时0首付、5年NOP+免费等权益组合， ，，，，，短期刺激了订单转化， ，，，，，但对毛利率的影响需要重点关注。 。。
图源 / 蔚来官方微博
小鹏：GX救场， ，，，，，但同比照旧负增添
小鹏6月交付40126台， ，，，，，环比增添24.8%， ，，，，，是2026年以来的单月新高；；；；； ；Q2累计103295台， ，，，，，在10万-10.6万的指引区间里。 。。但上半年累计约16.6万台， ，，，，，同比下降15.8%。 。。也就是说， ，，，，，即便3月以来单月趋势在改善， ，，，，，小鹏和自己去年同期比依然是负增添。 。。
小鹏这个月的增量主要靠GX。 。。这款车5月20日上市， ，，，，，12小时大定突破24863辆， ，，，，，Ultra旗舰版占比超80%， ，，，，，靠的是限时26.98万起的定价， ，，，，，比预售顶配低了10万。 。。整个6月， ，，，，，GX交付6739台。 。。GX的焦点卖点是“双动力（纯电和超等增程）”， ，，，，，笼罩27万到35万元价钱带。 。。增程版瞄准充电设施不完善的下沉市场， ，，，，，纯电版知足一二线都会的限牌需求。 。。
“4万台中有相当一部分来自GX上市首月的订单集中交付， ，，，，，GX能不可维持这种交付量， ，，，，，以及后续MONA系列能不可复制这种增量， ，，，，，才是要害。 。。”Ryan体现。 。。6月尾， ，，，，，小鹏官宣MONA系列首款SUV——MONA L03将于7月2日预售， ，，，，，定位15万元级。 。。若是定价有竞争力， ，，，，，很可能成为继GX之后的第二个走量爆款。 。。
年度目的层面， ，，，，，小鹏整年目的是55万到60万辆， ，，，，，上半年完成率约30%。 。。下半年需要完成38万到43万台， ，，，，，月均需抵达6.4万到7.2万台， ，，，，，险些是目今水平的1.6倍。 。。除非MONA L03或后续车型能形成爆发式增添， ，，，，，否则整年目的会有压力。 。。
03.理想和小米：卡在3万台
理想：L系列换代， ，，，，，走量车型7月才登场
若是说小鹏、小米是涨得慢， ，，，，，理想就是实打实地下滑。 。。6月交付30895台， ，，，，，同比下降14.84%， ，，，，，环比下降7.36%， ，，，，，是六家新势力中唯逐一家同环比双降的。 。。上半年累计约19.3万台， ，，，，，同比下滑5.13%， ，，，，，同样是六家里唯一的累计负增添。 。。
主要原因是L系列正处于周全换代周期。 。。现款L9已经完全阻止预订， ，，，，，L8、L6和L7部分设置也阻止接单， ，，，，，仅少量库存现车可售。 。。全新L9在5月上市， ，，，，，但定位45万以上高端市场、走量有限。 。。全新L8直到6月23日才宣布、26日才在四城首批交付， ，，，，，对6月孝顺险些可以忽略。 。。真正走量的新一代L6要到7月才上市。 。。
这就导致理想在25万到40万这个最主力的增程SUV市场， ，，，，，险些没有主力产品能接单。 。。销量的大盘靠纯电i6撑着， ，，，，，尚有部分是新款L9、L8的孝顺， ，，，，，以及L6、i8、MEGA清库。 。。
新L8从六座改成原生五座， ，，，，，产品矩阵也随之重新梳理：L9旗舰六座， ，，，，，L8旗舰五座， ，，，，，L7高端六座， ，，，，，L6高端五座。 。。每一款都有清晰的价钱带和座位数定位， ，，，，，阻止了之前L7、L8、L9之间设置和价钱重叠的问题。 。。
财务上， ，，，，，理想为换代支付的价钱不小。 。。Q1车辆毛利率为6.1%， ，，，，，是建设以来最低， ，，，，，单季净亏损23亿元。 。。Q2毛利率指引恢复到10%左右， ，，，，，离已往20%以上尚有距离。 。。上半年要销量， ，，，，，下半年市场会重点关注理想怎么提毛利。 。。
从整年约48.8万辆的目的来看， ，，，，，理想上半年完成率约40%， ，，，，，在六家中相对最从容， ，，，，，下半年月均需抵达约4.9万辆。 。。“这个门槛不低， ，，，，，但若是新L6和新L8能在7月和8月快速上量， ，，，，，理想的月交付照旧有希望回到4万以上。 。。”Ryan判断。 。。
图源 / 理想汽车微博
6月理想（30895台）和问界（30199台）险些打平， ，，，，，只差不到700台。 。。但两家处境正好相反， ，，，，，理想在换代低谷， ，，，，，问界在新品盈利期。 。。在25万级家庭SUV市场， ，，，，，M6和理想L6是直接竞品， ，，，，，M6上市54天就交付破3万台， ，，，，，等新L6真正上市， ，，，，，这个价钱带的竞争只会更强烈。 。。
小米：一连三个月3万台， ，，，，，YU7涨不动？？？？？？
小米6月交付凌驾3万台， ，，，，，一连第三个月坚持这个效果。 。。这说明产能已经跑通， ，，，，，供应链治理和产线调理能力趋于成熟， ，，，，，但⊙∪”的另一面是“涨幅小”。 。。3月新款SU7上市后， ，，，，，4月交付量环比涨了50%， ，，，，，到了5月和6月， ，，，，，基本维持在3万台左右的统一水平。 。。
涨不动的焦点原因， ，，，，，是YU7作为SUV车型， ，，，，，并没有像预期中那样接替SU7成为新的销量主力。 。。车fans首创人孙少军提供的6月第三周（6月16日-22日）数据显示， ，，，，，小米当周8100多台里， ，，，，，SU7占60%（约4860台）， ，，，，，YU7只占40%（约3240台）。 。。
YU7作为SUV， ，，，，，理论上应该比轿车更走量， ，，，，，但5月上险数据显示， ，，，，，YU7仅8736辆， ，，，，，SU7同期24023辆， ，，，，，YU7只有SU7的三分之一。 。。
YU7的销量下滑， ，，，，，供应和需求都有原因。 。。供应端， ，，，，，小米为了保新一代SU7快速上量， ，，，，，把产线优先让给了SU7：5月SU7占总交付的73%， ，，，，，YU7的产能被挤占。 。。需求端也不乐观：23.35万元起的价钱带竞争异常强烈， ，，，，，特斯拉Model Y、极氪7X都在抢统一拨用户；；；；； ；5月21日YU7 GT上市后， ，，，，，部分消耗者转去等高配版本， ，，，，，通俗版订单被分流。 。。
效果就是现车最先增多。 。。SU7交付周期已从2025年上市初期的“排队半年”缩短到5到8周， ，，，，，准现车最快1到5周。 。。6月端中午代开启全系现车专场， ，，，，，YU7现车可享3年0息或6000元包管津贴。 。。
尚有个小插曲， ，，，，，6月中旬甚至泛起了员工内购渠道转卖现车变相降价1万元的事， ，，，，，引发老车主强烈不满。 。。雷军此前多次果真允许“小米汽车不降价”。 。。
年度目的方面， ，，，，，整年55万辆， ，，，，，上半年交付16.9万辆以上， ，，，，，完成率31%， ，，，，，小米下半年月均需抵达约6.35万辆， ，，，，，险些是目今水平的两倍。 。。
YU9是下半年最大的变量， ，，，，，这将是小米第一次进入增程赛道。 。。“YU9若是能成爆款， ，，，，，3万的“天花板”可以突破；；；；； ；但若是YU9也接不住， ，，，，，整年目的完成难度很大。 。。”Ryan判断。 。。
上半年的销量数据， ，，，，，若是只看销量和增速， ，，，，，会给人一种“各家都在增添”的错觉。 。。但增添的背后是新车盈利和促销窗口， ，，，，，下半年的竞争逻辑， ，，，，，已经和上半年完全差别了。 。。
最显着的转变是价钱战。 。。多家都在靠促销维持交付量， ，，，，，但当所有人都在降价， ，，，，，降价自己就不再是优势， ，，，，，而是必需要遭受的本钱压力， ，，，，，就看谁的毛利率先扛不住。 。。
其次是增速也在变。 。。上半年的增速差别实质上是产品周期的差别：零跑、蔚来处于新品盈利期， ，，，，，涨得快；；；；； ；理想处于换代空窗期， ，，，，，跌得狠。 。。6月是新车集中上市的窗口期， ，，，，，过了这个月， ，，，，，各家手里能打的新牌未几了， ，，，，，增速会继续分化。 。。
更大的变量是大情形。 。。63.6%的新能源渗透率意味着， ，，，，，新势力的获客本钱在快速上升。 。。上半年还能靠新车盈利和促销窗口冲量， ，，，，，下半年座次怎么排， ，，，，，要看谁能在存量博弈中守住自己的用户池。 。。
出海是少数还能做增量的偏向。 。。零跑的出海， ，，，，，是它区别于其他新势力最要害的一张牌。 。。小鹏外洋体量还太小， ，，，，，理想和小米出；；；；； ；姑徽嬲鸩。 。。海内市场竞争白热化， ，，，，，但外洋市场门槛极高， ，，，，，渠道、合规、关税、外地化， ，，，，，每一步都是磨练。 。。
综合来看， ，，，，，下半年的竞争不但是销量的比拼， ，，，，，而是毛利率能不可扛住、产品节奏能不可踩准、存量用户能不可守住、外洋市场能不可翻开的综合较量。 。。有人会上岸， ，，，，，有人会落伍。 。。
*题图泉源于零跑汽车官方微博。 。。
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