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星辉娱乐官网使用指南

第一步：导入文件

翻开软件，，，，
，点击"?添加 星辉娱乐官网"按钮，，，，
，从电脑中选择《星辉娱乐官网》文件，，，，
，或直接将其拖拽至软件界面中。。。。。
。

第二步：设置剖析

软件会自动识别并剖析导入的文件，，，，
，您可凭证界面提醒选择所需的生涯路径或下载名堂。。。。。
。

第三步：最先下载

确认无误后，，，，
，点击"最先下载/处理"按钮。。。。。
。期待进度条读取完毕，，，，
，即可在设定的文件夹中审查下载好的正版文件。。。。。
。

新势力6月：零跑9万登顶，，，，
，蔚来小鹏抢4万，，，，
，理想小米困3万，，，，
，星辉娱乐官网

销量向上，，，，
，市值向下。。。。。
。

定焦One（dingjiaoone）原创

作者 | 金玙璠

编辑 | 魏佳

7月1日，，，，
，新势力照例交出6月效果单。。。。。
。

这是上半年的最后一个月，，，，
，也是今年新车上市最麋集的一个月。。。。。
。零跑、鸿蒙智行、蔚来、小鹏、理想、小米，，，，
，六家车企手里的牌基本都打出来了，，，，
，榜单再次洗牌。。。。。
。

零跑单独跑出一个量级，，，，
，交付93376台，，，，
，断层领先。。。。。
。这个数字比第二名鸿蒙智行多出了4万多台。。。。。
。

断层之下，，，，
，4万台成了新的分水岭。。。。。
。蔚来40597台、小鹏40126台，，，，
，两家今年首次站上4万，，，，
，差别不到500台。。。。。
。

再往下是3万台这道坎。。。。。
。理想30895台，，，，
，同比环比双降，，，，
，是六家中唯一负增添的车企；；；；；小米“超30000台”，，，，
，这已是一连第三个月维持在这一水平。。。。。
。

新能源车企整体销量向上，，，，
，但市值向下，，，，
，是这个月值得关注的另一条线。。。。。
。近一个月的港股，，，，
，小米、小鹏、理想都下跌超20%，，，，
，零跑、蔚来划分跌了19%、15%。。。。。
。有的车企在讲AI和具身智能的故事，，，，
，有的没有讲，，，，
，但不管讲与不讲，，，，
，资源市场都以为造车仍是重资产、长周期、低毛利的生意，，，，
，而近期港股资金正涌向AI，，，，
，客观上压低了新造车的市值。。。。。
。

古板车企这边，，，，
，头部玩家的分化也在拉大。。。。。
。

比亚迪6月总销量40.35万辆；；；；；旗下方程豹3.56万辆、腾势2.04万辆，，，，
，都延续了高增添；；；；；外洋出口近17.5万辆，，，，
，同比近乎翻倍，，，，
，占比首破43%。。。。。
。

奇瑞超25万辆，，，，
，出口首次单月破19万；；；；；旗下智界6月交付5541辆，，，，
，同比增添125.3%，，，，
，但今年上半年累计19345辆，，，，
，同比镌汰56.9%。。。。。
。

吉祥超24万辆，，，，
，旗下极氪3.5万辆同比翻倍，，，，
，一连5个月同环比双增添。。。。。
。

上汽整车近39.5万辆，，，，
，新能源超20万辆，，，，
，旗下智己8000辆，，，，
，同比增添81%。。。。。
。

别的，，，，
，深蓝3.36万辆一连4个月超3万；；；；；昊铂埃安3.37万辆；；；；；极狐2.56万辆，，，，
，同比增添219%刷新品牌纪录。。。。。
。这三个品牌已经跟理想和小米站到了统一水平线。。。。。
。

放到更大的盘子里，，，，
，6月新能源乘用车渗透率约63.6%，，，，
，创下历史新高。。。。。
。乘联会起源推算，，，，
，6月狭义乘用车零售约165万辆，，，，
，其中新能源约105万辆。。。。。
。“端午+618”促销叠加新车集中上市，，，，
，撑起了6月车市。。。。。
。但渗透率数据也意味着，，，，
，新能源市场正在从“做大蛋糕”切换到“分蛋糕”，，，，
，存量竞争在加剧。。。。。
。

01.零跑迫近10万，，，，
，鸿蒙五界只跑通两界

零跑：仍是第一，，，，
，但离目的还差得远

零跑5月销量刚过8万，，，，
，6月就冲到9.3万台，，，，
，同比增添95%。。。。。
。

它最新的交付结构很有代表性。。。。。
。首创人朱江明在6月尾的媒体相同会上透露，，，，
，C系列月全球销量突破3万辆，，，，
，A10月交付超2万辆。。。。。
。前者是10万到20万元价钱带的主力，，，，
，A10则在10万元以下翻开了走量空间。。。。。
。

而D99是零跑向上攻击的车型（定价24.98万到31.98万元，，，，
，MPV），，，，
，6月25日上市，，，，
，7月20日才开启交付，，，，
，对6月没有直接孝顺。。。。。
。

一方面，，，，
，零跑的焦点竞争力一直是极致性价比，，，，
，消耗者愿不肯意为它的品牌溢价买单，，，，
，还需要市场来验证。。。。。
。另一方面，，，，
，海内MPV市场正在萎缩。。。。。
。乘联会数据显示，，，，
，5月MPV零售仅6.6万辆，，，，
，同比下跌30%。。。。。
。更主要的是，，，，
，D99一上市就遭到网络上大宗负面文章攻击。。。。。
。树大招风的副作用，，，，
，零跑最先体会到了。。。。。
。

外洋市场是零跑上半年最大的亮点。。。。。
。6月出口约2.1万辆，，，，
，占整体22%；；；；；上半年外洋出口近10万辆，，，，
，已凌驾去年整年。。。。。
。在意大利，，，，
，零跑纯电市占率凌驾三分之一，，，，
，一连位居榜首。。。。。
。下半年，，，，
，其与Stellantis相助的西班牙工厂将启动外地化生产。。。。。
。

但关注新能源汽车的投资人Alex提到，，，，
，零跑的销量目的和盈利的压力都在加大。。。。。
。

按销量目的105万辆来看，，，，
，上半年累计交付35.6万辆，，，，
，完成率34%，，，，
，下半年月均要抵达11.5万台以上，，，，
，比6月的9.3万还要再高两成多。。。。。
。Alex体现，，，，
，在行业整体增速放缓、价钱战白热化的情形下，，，，
，完成难度不小。。。。。
。

盈利端的压力更紧迫。。。。。
。零跑Q1毛利率从去年同期的14.9%降到9.4%，，，，
，净亏损3.9亿元。。。。。
。朱江明在6月尾的媒体相同会上体现，，，，
，碳酸锂、铜、铝等原质料“全方位本钱上涨”带来了很是大的挑战。。。。。
。零跑选择在用户端暂不涨价，，，，
，靠供应商协同和内部来消化。。。。。
。许多车企都在面临这样两难的选择：不涨价，，，，
，毛利率承压；；；；；涨价，，，，
，影响销量。。。。。
。

6月初证监会还向零跑发出“四连问”，，，，
，焦点质疑之一就是毛利率（2024年8.4%、2025年14.5%、今年Q1 9.4%）为何“过山车”。。。。。
。与此同时，，，，
，零跑的股价从去年8月的高点一起腰斩，，，，
，朱江明、傅利泉（零跑早期大股东）两个月内合计增持7.2亿港元，，，，
，也未能止住跌势。。。。。
。资源市场最关注的是零跑的规模能否转化为利润与现金流。。。。。
。

鸿蒙智行：问界增速放缓，，，，
，“五界并进”压力加大

鸿蒙智行6月创下今年以来新高，，，，
，交付50624台，，，，
，环比增添9.7%，，，，
，同比下滑4%；；；；；上半年累计24万台，，，，
，同比增添18.6%。。。。。
。放在全行业乘用车市场零售同比下滑的大配景下，，，，
，这个效果算得上逆势增添。。。。。
。但横向比照零跑（95%）、蔚来（63%），，，，
，鸿蒙智行的增速算不上快。。。。。
。

问界依然是销量主力，，，，
，6月30199台，，，，
，同比增添10.2%。。。。。
。问界内部，，，，
，产品结构也在转变。。。。。
。卖得最多的是M6，，，，
，上市54天累计交付突破3万台，，，，
，6月单月孝顺约1.2万到1.5万台。。。。。
。6月16日，，，，
，M6还新增了纯电Max版（22.98万元）和纯电Max+版（24.98万元），，，，
，较此前起售价直降5万元。。。。。
。“25万级SUV市场竞争太强烈了，，，，
，不降不可。。。。。
。”关注新势力的渠道人士Ryan说。。。。。
。

M9（起售价47.98万元）依然是问界利润最好的车型。。。。。
。上市一个月大定突破4.2万台，，，，
，6月16日开启规模交付后两周交付了8000多台。。。。。
。在Brand Finance宣布的《2026全球汽车品牌价值100强》中，，，，
，问界以34.48亿美元入选，，，，
，位列中国豪华汽车品牌第一。。。。。
。

但M8的处境就不太乐观了。。。。。
。这款车定价35.98万到45.98万元，，，，
，“消耗者在M8顶配和M9入门之间，，，，
，许多人选择加钱上新M9。。。。。
。”Ryan剖析。。。。。
。5月M8交付仅约5109台，，，，
，相比此前月销2万台的水平已大幅下滑。。。。。
。这属于产品矩阵的内部调解，，，，
，不算致命伤，，，，
，但说明问界的价钱带需要重新梳理。。。。。
。

6月最大的惊喜来自尚界。。。。。
。Z7系列单月交付突破1万台，，，，
，是尚界品牌继去年11月H5破万之后，，，，
，第二次站上月销万辆的台阶。。。。。
。

图 / 奇瑞汽车6月销量通告

奇瑞集团港交所口径显示，，，，
，智界6月交付5541辆，，，，
，虽然同比增添125.3%，，，，
，但上半年累计19345辆，，，，
，同比下滑56.9%，，，，
，“单月翻倍是低基数反弹，，，，
，”Ryan说，，，，
，智界2025年有过一段不错的体现，，，，
，但之后泛起下滑。。。。。
。

据Ryan估算，，，，
，享界月销2000-3000台，，，，
，体量有限；；；；；尊界月销千台，，，，
，主要肩负品牌标杆的角色。。。。。
。

更大的挑战来自外部。。。。。
；；；；；羌菸羰笔嵌兰矣攀，，，，
，现在随着五界铺开，，，，
，再加上华为乾崑与车企共创的“境”系列，，，，
，甚至春风旗下的奕境X9（预售价38万元起，，，，
，直接对标M9）、奕派M8（下探M7的价钱带）都要来抢统一个价钱带。。。。。
。有券商研报指出，，，，
，当“华为手艺”变为行业标配，，，，
，鸿蒙智行旗下每一个品牌都面临统一个问题：智驾不再是差别化卖点，，，，
，那消耗者为什么要选“界”字辈而不是“境”字辈
？？这不但是问界一家的焦虑，，，，
，也是整个华为汽车国界配合面临的压力。。。。。
。

02.蔚来靠权益小鹏靠GX，，，，
，都过了4万

蔚来：三品牌分化显着，，，，
，Q2没达标

蔚来6月交付40597台，，，，
，同比增添62.9%，，，，
，突破4万台大关。。。。。
。三个品牌一起上量：主品牌21908台，，，，
，乐道11743台，，，，
，萤火虫6946台。。。。。
。

Alex注重到，，，，
，蔚来主品牌的增速，，，，
，现实上低于公司整体增速，，，，
，“增量主要由乐道和萤火虫孝顺。。。。。
。”这背后是30万到50万价钱带竞争的白热化，，，，
，问界M8和M9、理想L8和L9、小鹏GX、极氪的高端车型，，，，
，都是ES8、ES9的潜在竞争敌手。。。。。
。

乐道是本月亮点，，，，
，L80和新款L90在5月中旬上市后，，，，
，乐道同比增添了83.5%。。。。。
。乐道的增添逻辑很清晰，，，，
，把换电当差别化卖点，，，，
，BaaS租电方案大幅拉低购车门槛，，，，
，在家庭SUV市场形成了错位竞争。。。。。
。但这个同比增速需要注重，，，，
，去年同期乐道刚起步不久，，，，
，基数较低。。。。。
。

萤火虫同比增添76.7%，，，，
，BaaS方案购车门槛低至7.98万元，，，，
，进入了比亚迪海豚、五菱缤果的价钱带，，，，
，帮蔚来翻开了新的用户群。。。。。
。

可是，，，，
，哪怕6月创了纪录，，，，
，蔚来Q2还差2000多台没够到指引下限。。。。。
。Q2现实交付107658台，，，，
，季度指引是11万到11.5万台。。。。。
。这说明三品牌在销量端的协同虽然收效，，，，
，但节奏控制还没有抵达治理层预期。。。。。
。

“2026年下半场，，，，
，蔚来最需要证实的是这个战略在财务端也能跑通。。。。。
。”Alex说。。。。。
。治理层在Q1业绩会上提到，，，，
，每台车的本钱压力凌驾1万元，，，，
，芯片、碳酸锂、铜都在涨价。。。。。
。6月15日三款冠军纪念版集中上市，，，，
，限时0首付、5年NOP+免费等权益组合，，，，
，短期刺激了订单转化，，，，
，但对毛利率的影响需要重点关注。。。。。
。

图源 / 蔚来官方微博

小鹏：GX救场，，，，
，但同比照旧负增添

小鹏6月交付40126台，，，，
，环比增添24.8%，，，，
，是2026年以来的单月新高；；；；；Q2累计103295台，，，，
，在10万-10.6万的指引区间里。。。。。
。但上半年累计约16.6万台，，，，
，同比下降15.8%。。。。。
。也就是说，，，，
，即便3月以来单月趋势在改善，，，，
，小鹏和自己去年同期比依然是负增添。。。。。
。

小鹏这个月的增量主要靠GX。。。。。
。这款车5月20日上市，，，，
，12小时大定突破24863辆，，，，
，Ultra旗舰版占比超80%，，，，
，靠的是限时26.98万起的定价，，，，
，比预售顶配低了10万。。。。。
。整个6月，，，，
，GX交付6739台。。。。。
。GX的焦点卖点是“双动力（纯电和超等增程）”，，，，
，笼罩27万到35万元价钱带。。。。。
。增程版瞄准充电设施不完善的下沉市场，，，，
，纯电版知足一二线都会的限牌需求。。。。。
。

“4万台中有相当一部分来自GX上市首月的订单集中交付，，，，
，GX能不可维持这种交付量，，，，
，以及后续MONA系列能不可复制这种增量，，，，
，才是要害。。。。。
。”Ryan体现。。。。。
。6月尾，，，，
，小鹏官宣MONA系列首款SUV——MONA L03将于7月2日预售，，，，
，定位15万元级。。。。。
。若是定价有竞争力，，，，
，很可能成为继GX之后的第二个走量爆款。。。。。
。

年度目的层面，，，，
，小鹏整年目的是55万到60万辆，，，，
，上半年完成率约30%。。。。。
。下半年需要完成38万到43万台，，，，
，月均需抵达6.4万到7.2万台，，，，
，险些是目今水平的1.6倍。。。。。
。除非MONA L03或后续车型能形成爆发式增添，，，，
，否则整年目的会有压力。。。。。
。

03.理想和小米：卡在3万台

理想：L系列换代，，，，
，走量车型7月才登场

若是说小鹏、小米是涨得慢，，，，
，理想就是实打实地下滑。。。。。
。6月交付30895台，，，，
，同比下降14.84%，，，，
，环比下降7.36%，，，，
，是六家新势力中唯逐一家同环比双降的。。。。。
。上半年累计约19.3万台，，，，
，同比下滑5.13%，，，，
，同样是六家里唯一的累计负增添。。。。。
。

主要原因是L系列正处于周全换代周期。。。。。
。现款L9已经完全阻止预订，，，，
，L8、L6和L7部分设置也阻止接单，，，，
，仅少量库存现车可售。。。。。
。全新L9在5月上市，，，，
，但定位45万以上高端市场、走量有限。。。。。
。全新L8直到6月23日才宣布、26日才在四城首批交付，，，，
，对6月孝顺险些可以忽略。。。。。
。真正走量的新一代L6要到7月才上市。。。。。
。

这就导致理想在25万到40万这个最主力的增程SUV市场，，，，
，险些没有主力产品能接单。。。。。
。销量的大盘靠纯电i6撑着，，，，
，尚有部分是新款L9、L8的孝顺，，，，
，以及L6、i8、MEGA清库。。。。。
。

新L8从六座改成原生五座，，，，
，产品矩阵也随之重新梳理：L9旗舰六座，，，，
，L8旗舰五座，，，，
，L7高端六座，，，，
，L6高端五座。。。。。
。每一款都有清晰的价钱带和座位数定位，，，，
，阻止了之前L7、L8、L9之间设置和价钱重叠的问题。。。。。
。

财务上，，，，
，理想为换代支付的价钱不小。。。。。
。Q1车辆毛利率为6.1%，，，，
，是建设以来最低，，，，
，单季净亏损23亿元。。。。。
。Q2毛利率指引恢复到10%左右，，，，
，离已往20%以上尚有距离。。。。。
。上半年要销量，，，，
，下半年市场会重点关注理想怎么提毛利。。。。。
。

从整年约48.8万辆的目的来看，，，，
，理想上半年完成率约40%，，，，
，在六家中相对最从容，，，，
，下半年月均需抵达约4.9万辆。。。。。
。“这个门槛不低，，，，
，但若是新L6和新L8能在7月和8月快速上量，，，，
，理想的月交付照旧有希望回到4万以上。。。。。
。”Ryan判断。。。。。
。

图源 / 理想汽车微博

6月理想（30895台）和问界（30199台）险些打平，，，，
，只差不到700台。。。。。
。但两家处境正好相反，，，，
，理想在换代低谷，，，，
，问界在新品盈利期。。。。。
。在25万级家庭SUV市场，，，，
，M6和理想L6是直接竞品，，，，
，M6上市54天就交付破3万台，，，，
，等新L6真正上市，，，，
，这个价钱带的竞争只会更强烈。。。。。
。

小米：一连三个月3万台，，，，
，YU7涨不动
？？

小米6月交付凌驾3万台，，，，
，一连第三个月坚持这个效果。。。。。
。这说明产能已经跑通，，，，
，供应链治理和产线调理能力趋于成熟，，，，
，但⊙∪”的另一面是“涨幅小”。。。。。
。3月新款SU7上市后，，，，
，4月交付量环比涨了50%，，，，
，到了5月和6月，，，，
，基本维持在3万台左右的统一水平。。。。。
。

涨不动的焦点原因，，，，
，是YU7作为SUV车型，，，，
，并没有像预期中那样接替SU7成为新的销量主力。。。。。
。车fans首创人孙少军提供的6月第三周（6月16日-22日）数据显示，，，，
，小米当周8100多台里，，，，
，SU7占60%（约4860台），，，，
，YU7只占40%（约3240台）。。。。。
。

YU7作为SUV，，，，
，理论上应该比轿车更走量，，，，
，但5月上险数据显示，，，，
，YU7仅8736辆，，，，
，SU7同期24023辆，，，，
，YU7只有SU7的三分之一。。。。。
。

YU7的销量下滑，，，，
，供应和需求都有原因。。。。。
。供应端，，，，
，小米为了保新一代SU7快速上量，，，，
，把产线优先让给了SU7：5月SU7占总交付的73%，，，，
，YU7的产能被挤占。。。。。
。需求端也不乐观：23.35万元起的价钱带竞争异常强烈，，，，
，特斯拉Model Y、极氪7X都在抢统一拨用户；；；；；5月21日YU7 GT上市后，，，，
，部分消耗者转去等高配版本，，，，
，通俗版订单被分流。。。。。
。

效果就是现车最先增多。。。。。
。SU7交付周期已从2025年上市初期的“排队半年”缩短到5到8周，，，，
，准现车最快1到5周。。。。。
。6月端中午代开启全系现车专场，，，，
，YU7现车可享3年0息或6000元包管津贴。。。。。
。

尚有个小插曲，，，，
，6月中旬甚至泛起了员工内购渠道转卖现车变相降价1万元的事，，，，
，引发老车主强烈不满。。。。。
。雷军此前多次果真允许“小米汽车不降价”。。。。。
。

年度目的方面，，，，
，整年55万辆，，，，
，上半年交付16.9万辆以上，，，，
，完成率31%，，，，
，小米下半年月均需抵达约6.35万辆，，，，
，险些是目今水平的两倍。。。。。
。

YU9是下半年最大的变量，，，，
，这将是小米第一次进入增程赛道。。。。。
。“YU9若是能成爆款，，，，
，3万的“天花板”可以突破；；；；；但若是YU9也接不住，，，，
，整年目的完成难度很大。。。。。
。”Ryan判断。。。。。
。

上半年的销量数据，，，，
，若是只看销量和增速，，，，
，会给人一种“各家都在增添”的错觉。。。。。
。但增添的背后是新车盈利和促销窗口，，，，
，下半年的竞争逻辑，，，，
，已经和上半年完全差别了。。。。。
。

最显着的转变是价钱战。。。。。
。多家都在靠促销维持交付量，，，，
，但当所有人都在降价，，，，
，降价自己就不再是优势，，，，
，而是必需要遭受的本钱压力，，，，
，就看谁的毛利率先扛不住。。。。。
。

其次是增速也在变。。。。。
。上半年的增速差别实质上是产品周期的差别：零跑、蔚来处于新品盈利期，，，，
，涨得快；；；；；理想处于换代空窗期，，，，
，跌得狠。。。。。
。6月是新车集中上市的窗口期，，，，
，过了这个月，，，，
，各家手里能打的新牌未几了，，，，
，增速会继续分化。。。。。
。

更大的变量是大情形。。。。。
。63.6%的新能源渗透率意味着，，，，
，新势力的获客本钱在快速上升。。。。。
。上半年还能靠新车盈利和促销窗口冲量，，，，
，下半年座次怎么排，，，，
，要看谁能在存量博弈中守住自己的用户池。。。。。
。

出海是少数还能做增量的偏向。。。。。
。零跑的出海，，，，
，是它区别于其他新势力最要害的一张牌。。。。。
。小鹏外洋体量还太小，，，，
，理想和小米出；；；；；姑徽嬲鸩。。。。。
。海内市场竞争白热化，，，，
，但外洋市场门槛极高，，，，
，渠道、合规、关税、外地化，，，，
，每一步都是磨练。。。。。
。

综合来看，，，，
，下半年的竞争不但是销量的比拼，，，，
，而是毛利率能不可扛住、产品节奏能不可踩准、存量用户能不可守住、外洋市场能不可翻开的综合较量。。。。。
。有人会上岸，，，，
，有人会落伍。。。。。
。

*题图泉源于零跑汽车官方微博。。。。。
。