斑马消耗 陈晓京
一纸第三方自力视察报告，，，让澜沧古茶76岁的董事长杜春峄，，，与共事近20年的两位焦点高管之间的信任彻底坍塌。。
该报告主要涉及民间借贷、银行账户冻结及客栈盘亏三大事项，，，集中爆发在公司上市之后。。
据通告披露，，，公司已完玉成面整改，，，并对印章、条约、仓储等方面合规治理周全升级。。这家港股首家上市普洱茶企，，，彻底从人情维系的治理模式，，，迈向标准化、流程化的现代治理阶段。。
澜沧古茶上岸港股缺乏3年，，，未曾想内部治理云云杂乱。。公司总部与天下营销中心相隔近2000公里，，，超长治理半径导致总部现场核查难度大、事中风险管控恒久缺位，，，成为内控失衡的主要因素之一。。而公司首创人恒久对元老级高管无条件信任，，，是风险集中爆发的基础原因。。
专项视察落定
今年2月尾，，，澜沧古茶（06911.HK）委托第三方机构对全资子公司广州康瑞等开展专项自力视察，，，涉及民间借贷、银行账户冻结和客栈盘亏等三大事项。。
历时4个月取证核查，，，专项自力视察日前已顺遂完成。。7月7日夜间，，，公司用一份11页的报告，，，披露了问题的真相。。
第一，，，涉及民间借贷。。2024年12月初，，，时任澜沧古茶董事、广州康瑞法定代表人张慕衡，，，从广州康瑞行政部借出印章后，，，由时任上市公司总司理王娟通知张慕衡签署《乞贷条约》并加盖广州康瑞印章，，，该乞贷为王娟个人暂时周转资金使用。。澜沧古茶董事会及广州康瑞相关部分对该乞贷全不知情。。
上述乞贷条约签署后，，，出借人通过银行账户分批将1000万元，，，汇入广州康瑞指定的3个个人账户中。。
2025年3月8日，，，乞贷条约限期届满，，，广州康瑞未足额清偿本息，，，王娟亦未推行代偿义务，，，出借人向深圳国际仲裁院提起仲裁；；；；；；去年10月下旬，，，仲裁院裁决由广州康瑞清偿乞贷本金970.04万元以及利息等，，，王娟肩负连带包管责任。。
第二，，，银行账户冻结及涉诉事务。。2024年6月1日，，，广州康瑞向广州茗荟授权，，，明确后者全权认真2024年时光仓产品的采购、加工、销售等全链条营业，，，该授权文件由张慕衡违规签字用印，，，未推行公司内部用印审批流程。。
凭证这份违规授权，，，河北某公司与广州茗荟告竣总金额3000万元、150吨熟茶采购协议，，，允许兜底销售并约定收益五五分成。。
2025年7月，，，广州茗荟未履约，，，河北公司协商无果后提请诉讼，，，要求广州茗荟退还3000万元订购款、支付利息424万元，，，澜沧古茶及广州康瑞因授权文件被列为连带责任人。。
受本次诉讼影响，，，2025年12月31日，，，上市公司合计2306.42万元资金被司法冻结，，，占当期现金余额的29.95%，，，大幅压缩企业日常谋划流动资金。。该案已今年6月30日完成一审，，，澜沧古茶及广州康瑞已提起上诉，，，终审效果仍保存不确定性。。
第三，，，广州康瑞客栈盘亏事项。。2024年12月，，，张慕衡代表广州康瑞与广州普伟营业代表、广州茗荟法定代表人王健签署《货物相助备忘录》，，，约定以35吨新茶产品置换对方持有的不低于70-87.5吨老茶。。
2025年1月初，，，王娟趁客栈职员下班，，，陪同广州普伟相关职员提取寄存货物，，，被特殊私自拉走广州康瑞自有库存35吨新茶产品，，，该行为被公司储运部员工发明并报警。。
王娟指示张慕衡协助警方处理存货被提走事宜，，，二人未按公司重大事项向董事会及治理层报告。。
2025年3月，，，上市公司周全盘货库存，，，确认盘亏货物包括26吨2023年第12代0085大饼及9吨2024年乌金产品。。按广州康瑞个体报表本钱核算，，，该批货物价值3520万元。。
元老兼高管越权
2025年头，，，澜沧古茶少数股东提议免职王娟执行董事职务，，，面临股东质疑，，，王娟选择了自动辞去总司理，，，调任非执行董事后不久便辞任。。
王娟辞任总司理后，，，董事长杜春峄亲自出马，，，举行一系列人事调解，，，对外明确为优化治理结构，，，试图尽快平息风浪。。
没想到，，，在厥后的内部核查中，，，发明王娟涉及民间借贷、违规用印以及仓储治理误差等重大事项。。
王娟和张慕衡，，，同在2007年加入澜沧古茶。。王娟先认真营销中心，，，后升总司理，，，统揽上市公司日常事务；；；；；；张慕衡先后担当营销中心副总司理、公司副总司理，，，认真整体财务及经销治理事情。。
历时近20年，，，王、张二人生长为企业元老，，，恒久把控销售、财务等要害岗位话语权。。王娟照旧公司第二大股东，，，与杜春峄组成一致行动关系。。
张慕衡与王娟也是老同伴，，，两人早在2002年配合建设广州天速，，，该企业还为3000万元熟茶商业订单提供质押担保，，，恒久形成深度绑定。。
在王娟裸辞后，，，张慕衡旋即辞任执行董事及副总司理职务。。
现在，，，公司已认定王娟对三大事项均负直接责任，，，张慕衡负主要责任。。针对王娟因个人原因对公司造成的经济损失，，，澜沧古茶已给其发送赔偿损失见告函并要求出具赔偿损失的允许函。。
同时，，，针对张慕衡在印章使用、事项处理中的过失及造成的影响，，，董事会已予以正式训诫。。因其需继续处理历史遗留问题，，，暂时担当广州康瑞总司理。。
“黑天鹅”出清
澜沧古茶通告披露，，，针对前述三大事项的系统性整改步伐，，，已于今年4月所有完成，，，同步升级存货治理、客栈盘货、条约审批等全流程合规制度。。
在此之前，，，公司总部及生产基地在云南，，，天下营销中心及焦点子公司置于广州，，，治理半径过长，，，终年放权给元老操盘。。经此次整改后，，，总部话语权进一步增强。。
针对上述事项造成的经济损失，，，董事会已明确广州康瑞的损失所有由王娟、张慕衡肩负，，，并已要求两人出具允许函。。
关于茶叶产品盘亏问题，，，公司通过统筹协调，，，在去年完成实物交付，，，产品置换得以实质性解决。。
另外，，，上述3000万元熟茶商业相关诉讼进入上诉流程，，，后续，，，董事会将凭证诉讼案件终审讯断情形和对公司造成的现实损失，，，接纳一切须要步伐予以响应追责。。
至此，，，由高管越权、异地管控失效引发的内部治理黑天鹅风险基本清零，，，公司正式完成从人治转向制度治理。。
不过，，，治理层面风险出清，，，并未化解公司恒久保存的谋划难题。。上市后，，，茶叶行业需求降温、产品结构简单，，，终端动销低迷等问题一连拖累业绩，，，公司仍需在新任高管团队向导下，，，重塑渠道和修复谋划基本面。。
作为普洱茶行业首家上市企业，，，澜沧古茶未能避开上市即巅峰的魔咒。。2023年上市昔时，，，录得营业收入、归母净利润双增，，，创下阶段性业绩高点，，，以后一连两年谋划数据大幅下滑。。
2024年至2025年，，，公司实现营业收入3.61亿元、2.19亿元，，，同比划分下降31.48%和39.48%，，，归母净利润划分亏损3.08亿元和0.91亿元。。
行业端，，，普洱茶经由市场多年炒作后，，，金融属性大幅消退，，，消耗逐渐趋于理性，，，叠加消耗疲软等因素，，，终端销售一连缩短。。
澜沧古茶三大产品线笼罩高端、中端和新中产群体，，，产品价钱横跨数百到数万元，，，兼顾珍藏与日常品饮需求。。近年，，，全线产品收入均面临萎缩。。
2025年，，，主力产品1966系列、茶妈妈和岩冷系列划分实现收入1.20亿元、0.68亿元，，，同比划分下降47.3%和41.6%。。
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