销售职员平均月薪15.37万。。。。
作者｜刘钦文
编辑｜高远山
破晓三点，，某短视频平台的直播间里，，一位妆容细腻的主播正在热情洋溢地先容一款护肤品。。。。她不知疲倦，，不会因重复统一句口播词而降低语调，，更不会因黑粉的寻衅而情绪失控。。。。与其互动的大大都观众或许并不知道，，屏幕另一端的"她"，，实质上是一串由代码驱动的数字两全。。。。
这并非科幻场景，，而是天天都在真实爆发的商业运作。。。。当你接起一通来自电信运营商的话费套餐推荐电话，，听到温柔耐心、应答如流的服务；；当你刷到一条解说历史典故的科普视频，，播主语调抑扬抑扬却从不口误。。。。这些“打工人”或许率都不是真的“人”。。。。
它们，，是一个新兴物种——数字人智能体。。。。
而站在这个物种背后的，，是一家来自南京的公司——南京硅基智能科技集团股份有限公司（以下简称“硅基智能”）。。。。这家将自身产品界说为"硅基劳动力"的科技企业，，日前正站在港交所的门口，，试图将自己打造成"港股数字人第一股"。。。。
交付十万个“硅基劳动力”，，
三年亏损超2亿
硅基智能的商业模式，，焦点可以概括为一句话：用数字劳动力替换人类的重复性劳动。。。。
“硅基”二字，，正是相关于人类这种“碳基生命”而命名的。。。。硅基智能首创人司马华鹏结业于南京航空航天大学电气工程专业，，是一位一连创业者。。。。2017年，，受AlphaGo围棋大赛的启发，，他提出了"硅基文明"的理念，，由此建设了硅基智能。。。。
这套商业逻辑依托其自研的硅基DUIX平台和炎帝大模子，，已形成笼罩五大产品线的一站式解决方案：包括智能语音（如电信、金融客服外呼）、数字人视频（AI口播主持人）、数字人直播（7×24小时虚拟带货）、数字人智能交互（提供可定制、多模态、支持外地安排及多平台API整合的实时交互硅基数字人解决方案），，以及2025年新推出的全自动内容生产，，输入文本即可天生完整视频，，直指短剧、广告等内容行业的降本增效。。。。
从收入组成来看，，数字人智能交互营业是公司的绝对主力，，2025年孝顺收入7.23亿元，，占总营收的91.6%；；其次是全自动内容生产，，收入5138.8万元，，占比6.5%；；数字人视频及直播营业紧随厥后，，收入1058.3万元，，占比1.3%。。。。智能语音仅收入397.5万元，，占比0.5%。。。。
其中，，2025年新推出的全自动内容生工营业虽尚处起步阶段，，但增添迅速，，且毛利率高达54.9%，，为所有营业中毛利率最高的一项。。。。
图源：《招股书》
凭证《招股书》引用的灼识咨询数据，，就2024年提供数字人智能体解决方案爆发的收入而言，，硅基智能在中国所有数字人智能体提供商中排名第一，，占有了32.2%的市场份额；；在全球排名第二。。。。
从规模来看，，硅基智能累计已向电信、金融、医疗、教育及公共服务等多个行业交付了凌驾10万个数字人智能体。。。。
然而，，硅基智能的生意看起来虽然远景辽阔，，但公司自己却还没有真正赚到钱。。。。
2023年至2025年，，公司营收从5.31亿元增添至7.89亿元，，但同期，，公司始终处于亏损状态，，三年亏损额划分为0.96亿元、1.12亿元和0.26亿元。。。。公司在《招股书》中明确预警，，2026年将继续亏损。。。。
比亏损更值得小心的是盈利能力的下滑。。。。三年间，，公司毛利率从45.9%跌至34.5%。。。。
图源：《招股书》
凭证《招股书》的诠释，，毛利率下滑主要源于两方面：一是公司在产品迭代中自动下调了部分早期版本价钱；；二是为向低线市场扩张，，向客户提供了更优惠的折扣条款。。。。
公司坦言，，为了与商业银行、电信运营商等大型客户建设相助，，接纳了"具竞争力的定价模式"。。。。
别的，，公司谋划现金流已一连三年净流出。。。。2023至2025年，，谋划活动现金净流出划分为0.51亿元、0.82亿元和1.22亿元，，泛起逐年扩大的趋势。。。。
研发职员平均月薪2.55万，，
销售职员平均月薪15.37万
亏损背后，，研发开支是主要原因之一。。。。
《招股书》显示，，2023年至2025年，，硅基智能的研发开支划分为1.29亿元、1.5亿元和1.63亿元，，占各期收入的比例划分为24.4%、22.9%和20.7%。。。。
乍看之下，，这是一条一连高位投入、占比温顺下降的康健曲线。。。。然而，，当拆解研发开支的详细组成时，，一幅截然差别的图景泛起出来。。。。
图源：《招股书》
硅基智能的研发开支主要由两大块组成：一是员工福利开支，，即支付给研发职员的薪酬；；二是云服务费，，也就是公司为训练AI大模子、运行数字人渲染等营业，，向云盘算服务商支付的盘算资源租赁用度。。。。
从数据来看，，云服务费正在大幅增添，，迅速推高研发用度。。。。2023年，，云服务费为7439.5万元，，占研发开支的57.4%；；到2025年，，这一数字飙升至1.39亿元，，占研发开支的比例攀升至83.8%。。。；；谎灾，，公司每花100元研发用度，，就有近84元流向了云服务商的账户，，真正留在公司内部用于手艺立异的比例一连收窄。。。。
那么，，云服务费事实是什么？？？？？通俗地明确，，就像一家工厂要生产产品，，可以选择自己建发电厂，，也可以向电网买电。。。。在AI行业，，绝大大都公司并不自建数据中心，，而是向阿里云、腾讯云、华为云等云服务商租用GPU服务器，，这些芯片是训练大模子、驱动数字人实时交互的算力基础。。。。
云服务费实质上就是公司向云厂商支付的“算力电费”。。。。训练一个大型语言模子，，可能需要成百上千张GPU一连运行数周甚至数月；；而让一个数字人主播在直播间里7×24小时不中止事情，，也需要一连的云端渲染算力支持。。。。这些都是刚性支出，，且随着营业规模扩大险些必定增添。。。。
与此形成比照的，，是研发职员薪酬的一连萎缩。。。。2023年，，研发职员的员工福利开支为4585.6万元，，占研发开支的35.4%。。。。到了2025年，，这一数字降至1928.1万元，，占比骤降至11.8%。。。。两年间，，研发团队薪酬总额腰斩。。。。
与此同时，，研发职员数目阻止2025年尾为63人，，按此盘算，，研发职员的人均年薪为30.6万元，，平均月薪为2.55万元。。。。这意味着，，研发开支的增添险些由云服务费驱动，，而真正投入到“人”身上的钱，，反而在一连镌汰。。。。
与之形成鲜明比照的是，，《招股书》显示，，2023年至2025年，，硅基智能的销售及营销开支划分为1.1亿元、0.83亿元和0.55亿元。。。。
其中雇员福利开支在2025年达1844.9万元，，销售职员数目阻止2025年尾为10人，，以此盘算，，销售职员的人均年薪为184.49万元，，平均月薪抵达了15.37万元。。。。
图源：《招股书》
高管的薪酬，，则在另一个维度上刷新了标准。。。。《招股书》披露，，2025年，，公司5名最高薪酬人士的薪酬总额达1116.4万元。。。。其中，，首席财务官陈莉萍一人的年度薪酬就高达612万元。。。。
共享资源盛宴：
谁在硅基智能的牌桌上？？？？？
硅基智能的IPO，，不但是一家AI公司的资源化实验，，更是一场一连八年的资源接力赛。。。。掀开《招股书》中的股东名册，，一个阵容豪华的投资人矩阵跃然纸上。。。。
公司建设于2017年8月，，由首创人司马华鹏在南京建设。。。。司马华鹏1982年出生，，结业于南京航空航天大学电气工程专业，，此前已有多次创业履历。。。。2007年，，他开办了一家主营网页游戏的公司；；2012年前后，，他转型进入AI领域，，实验过智能客服等偏向，，但均未获得显著乐成。。。。硅基智能是他的第三次创业。。。。
2018年，，公司建设仅一年，，资源严冬蓦地降临。。。。彼时，，硅基智能的商业化路径尚未跑通，，手艺产品仍在打磨阶段，，融资情形却急剧收紧。。。。《36氪》在2020年对司马华鹏的人物专访中曾提及，，首创人在公司早期阶段以自有资金支持运营，，其中包括个人房产典质贷款。。。。
从2017年建设至今，，硅基智能累计完成了9轮融资，，融资总额凌驾10亿元人民币。。。。
2018年5月，，公司完成Pre-A轮融资，，由奇虎三六零领投，，引入了首家机构股东。。。。同年8月，，好望角投资加入A轮融资。。。。2019年，，招银国际资源在B轮融资中首次进入，，以后一连跟投。。。。
2020年10月完成C轮融资，，腾讯投资以约1亿元人民币入股，，成为公司主要的战略股东。。。。以后，，腾讯在多轮融资中一连加码，，成为硅基智能最坚定的机构支持者。。。。
2021年至2022年间，，红杉中国、国新基金、海松资源、德同资源等着名机构相继入场。。。。2023年5月的D轮融资中，，嘉兴高新区工业基金以2亿元人民币入股，，将公司投后估值推至31.5亿元。。。。
那么，，IPO之后，，谁将是这场资源盛宴的最大受益者？？？？？
凭证《招股书》披露的股权结构，，首创人司马华鹏直接持有公司26.54%的股份。。。。别的，，他通过控股的员工持股平台嘉兴硅语企业治理合资企业间接持有10.28%的股份。。。。两者合计，，司马华鹏持有公司约36.82%的股权，，为公司简单最大股东和现实控制人。。。。按D轮融资31.5亿元的估值盘算，，其持股市值已凌驾11亿元。。。。
机构股东方面，，腾讯以16.59%的持股比例位列第二大股东，，同时也是外部第一大股东。。。。
红杉中国和招银国际同样位列主要机构股东。。。。别的尚有奇虎三六零、国新基金、海松资源等机构。。。。别的，，持股平台嘉兴硅语除了为首创人代持外，，也笼罩了部分焦点员工的股权激励。。。。
从2017年典质房产的孤注一掷，，到现在死后站着腾讯、红杉、三六零等顶级资源的豪华阵容，，司马华鹏用八年时间搭建了一个重大的资源局。。。。但当聚光灯投向港交所的那一刻，，这位一连创业者的真正磨练或许才刚刚最先。。。。你对“AI打工人”的故事有何相识？？？？？接待下方留言讨论。。。。
海内外洋是指：在各地方、各部分以及各驻外使领馆大力支持资助下，，依托天下贸促系统的普遍网络优势，，在30个国家和地区以及海内相关省市举行了65场路演推介活动，，并借助中国贸促会组织的多双边高层级活动和企业“千团出海”，，起劲宣介和推广链博会。。。。这些活动规格高、内容实，，许多外国向导人或者政商高级别代表出席，，资助企业高效对接了恒久著名未能晤面的相助同伴。。。。