上市一个多月，，，，股价暴涨超18倍。
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文 | 华商韬略 杨彼得

2026年4月16日，，，，深圳。
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一家硬科技企业正式上岸创业板。
。。。谁也没想到，，，，上市首日股价大涨430%，，，，总市值突破千亿。
。。。上市一个多月，，，，阻止5月22日收盘，，，，股价较刊行价上涨超18倍，，，，总市值创下约3878亿元的阶段新高。
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这家公司，，，，叫大普微。
。。。它的首创人，，，，是一个70后海归，，，，叫杨亚飞。
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【01 押注硬科技】

杨亚飞，，，，1979年出生。
。。。本科、硕士均结业于北京邮电大学，，，，厥后赴美，，，，在罗德岛大学攻读电子工程博士学位。
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2008年博士结业后，，，，他进入高通事情，，，，一干就是8年，，，，并一起做到高级主任工程师。
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这段横跨中美、毗连学术与工业一线的履历，，，，让杨亚飞比许多人更早意识到一个现实：中国高端企业级存储市场，，，，恒久险些被外洋巨头牢牢垄断。
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无论是三星电子、美光科技，，，，照旧SK海力士，，，，都掌握着主控芯片、高端固件算法等最焦点的底层手艺，，，，而国产企业恒久缺乏真正的话语权。
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中国拥有全球重大的数据中心市场，，，，但最焦点的企业级存储手艺，，，，却高度依赖外洋供应，，，，这让杨亚飞重复思索一个问题：为什么不可自己做？？？

2016年，，，，杨亚飞决议放弃美国稳固的高薪事情，，，，回国在深圳龙岗建设了大普微。
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其时他有两种选择：一种是消耗级存储，，，，门槛相对更低、回款更快，，，，也更容易短期盈利；；；；另一种，，，，则是手艺壁垒极高、研发投入重大、客户验证周期漫长的企业级存储。
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他绝不犹豫地选择了后者。
。。。由于他相信，，，，更底层、更难啃、也更需要恒久投入的硬科技，，，，既是挑战，，，，也是时机，，，，做好了，，，，才华越发建设壁垒，，，，创立价值，，，，并获得更超等的回报。
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以后十年，，，，大普微走上了全栈自研的蹊径。
。。。从主控芯片、固件算法，，，，到整机模组，，，，险些所有自己做。
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但这条路，，，，比他想象得还要艰难。
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创业初期，，，，资金压力就是公司面临的第一道生死关。
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企业级SSD自己就是典范的手艺与资金双麋集工业。
。。。从主控芯片设计、固件研发，，，，到后期量产测试，，，，每一步都需要巨额投入。
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在融资最艰难的阶段，，，，杨亚飞只能靠自筹资金，，，，硬撑着团队继续推进研发。
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更难的，，，，着实照旧手艺攻关。
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作为固态硬盘真正的大脑，，，，主控芯片研发不但门槛极高，，，，并且极其烧钱。
。。。仅一颗主控芯片，，，，研发投入往往就需要2亿到3亿元，，，，研发周期长达两三年。
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即便云云，，，，大普微依然坚持从零自研，，，，并逐步攻克主控芯片、固件算法，，，，搭建起从焦点芯片到整机固态硬盘的完整手艺系统。
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由于杨亚飞很清晰，，，，若是焦点手艺依赖别人，，，，企业永远不可能真正建设自己的护城河。
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但产品出来，，，，后面也尚有更大挑战。
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数据中心对存储稳固性有极其严苛的要求。
。。。一旦出问题，，，，损失可能是整个营业系统直接停摆，，，，没有哪个客户敢随便选择没有被市场充分验证的产品。
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杨亚飞厥后形容：“数据中心存储就像在钢丝上行走。
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大普微也因此撞上玻璃门：第一代产品送测时，，，，即便性能指标所有通过，，，，许多客户依然不敢真正接纳。
。。？？？突羰茄≡窆示尥，，，，险些不需要肩负特殊风险；；；；但若选择一家首创公司，，，，一旦出问题，，，，决议者自己就要肩负重大压力。
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为了突破这种不信任，，，，杨亚飞带着团队用了一个最笨的步伐——恒久驻场。
。。。许多时间，，，，工程师只能蹲守在客户数据中心门口，，，，等对方机械空闲下来，，，，请求时机测试自己产品。
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事实上，，，，首创产品，，，，也简直不如国际巨头的稳固性。
。。。有时间，，，，一个问题刚解决，，，，下一个问题又泛起，，，，团队往往继续熬夜迭代，，，，重复调试固件算法，，，，一遍遍跑测试数据。
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许多项目，，，，一驻场就是半年，，，，甚至一年多。
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但也就在这样的煎熬里，，，，国产企业级存储一步步完成了“从0到1”。
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【02 终于爆发】

2022年前后，，，，云盘算加速扩张，，，，叠加AI浪潮周全爆发，，，，全球数据中心对高性能存储的需求最先迅速增添。
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一直死磕企业级存储的大普微，，，，也终于迎来了真正起量的阶段。
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杨亚飞昔时押注的偏向，，，，终于最先被市场验证。
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AI大模子的训练与推理，，，，不但是在拼算力，，，，也在拼存力。
。。。GPU认真盘算，，，，而企业级SSD认真海量数据的高速读取、缓存与稳固存储。
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若是GPU是发念头，，，，那么存储系统着实就是燃油与运送管道。
。。。发念头性能再强，，，，若是数据传输速率跟不上，，，，大宗腾贵算力也会陷入“空等数据”的状态。
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现在，，，，一些顶级AI训练集群的算力本钱，，，，甚至动辄每小时上万元。
。。。在这种配景下，，，，AI时代的底层逻辑，，，，也正在从只有算力主要，，，，逐渐酿成算力与存力配合决议效率。
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▲图源：DapuStor

而大普微，，，，恰恰卡在了这个位置。
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但外界现在看到大普微的爆发，，，，着实建设在已往多年一连烧钱之上。
。。。凭证财报，，，，2022年至2025年，，，，大普微累计归母净利润亏损凌驾17亿元。
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这些亏损，，，，实质上都来自恒久高强度的研发投入。
。。。但也正是这几年的一连投入，，，，最终换来了偕行难以复制的手艺壁垒。
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现在，，，，大普微已经建设起笼罩主控芯片、固件算法、模组设计等环节的全栈自研系统。
。。。累计申请发明专利300余项，，，，阻止2025年尾，，，，拥有海内外授权发明专利199项。
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产品笼罩PCIe 3.0到5.0全代际，，，，其自研PCIe 5.0主控芯片性能，，，，已经最先对标三星电子、美光科技等国际巨头；；；；而固件算法，，，，则深度适配AI场景对低延迟、高吞吐和高稳固性的需求。
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▲图源：DapuStor

手艺壁垒，，，，最终也翻开了顶级客户的大门。
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现在，，，，大普微已经进入字节跳动、腾讯、阿里巴巴、百度等头部互联网与AI公司的数据中心系统。
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国际市场上，，，，公司已实现对谷歌批量供货；；；；2025年通过英伟达、xAI 相关生态测试，，，，正式进入全球顶级AI算力供应链，，，，逐步放量。
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而在企业级存储行业，，，，有一条很是现实的铁律：谁能进入顶级数据中心，，，，谁就意味着真正通过了工业验证。
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与此同时，，，，外部情形的一连转变，，，，也正在让整其中国市场加速拥抱国产自主科技。
。。。已往，，，，许多焦点基础设施领域，，，，客户更倾向于优先选择国际巨头，，，，由于其产品恒久占有市场主流，，，，稳固性与可靠性已经经由大宗数据中心验证。
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但随着全球科技竞争加剧，，，，以及工业链清静意识一直提升，，，，越来越多中国企业最先自动推进焦点手艺国产化。
。。。这也让像大普微这样具备底层自主研发能力的企业，，，，更容易真正走入主流市场，，，，并获得要害客户验证。
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更主要的是，，，，大普微的要害转折，，，，已经泛起。
。。。2026年第一季度，，，，公司营收同比暴增340.95%，，，，单季净利润抵达3.7亿元，，，，首次实现扭亏为盈。
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这也意味着，，，，公司终于从手艺投入期，，，，进入工业兑现期。
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【03 新的估值锚点】

2025年6月，，，，在陆家嘴论坛上，，，，证监会主席吴清正式宣布：创业板启用第三套上市标准，，，，为优质但尚未盈利的立异企业，，，，翻开上市通道。
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许多人其时并没有意识到，，，，这意味着什么。
。。。已往很长时间里，，，，A股市场更偏幸盈利稳固、现金流扎实的成熟企业。
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像大普微这样恒久亏损、研发投入重大、短期难以看到利润回报的硬科技公司，，，，不但很难获得高估值，，，，甚至连上市自己都很是难题。
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但AI时代的到来，，，，正在彻底改写这套逻辑。
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整整10个月后，，，，2026年4月16日，，，，大普微正式上岸创业板，，，，成为创业板第三套上市标准落地后的首家未盈利上市企业。
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▲图源：DapuStor

而真正让市场震惊的，，，，是它上市之后的走势。
。。。刊行价46.08元/股，，，，上市首日收盘，，，，大普微股价就飙升至244.55元，，，，单日涨幅高达430.71%，，，，总市值一举抵达1066.77亿元。
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随后一个月，，，，股价继续快速拉升。
。。。5月22日收盘，，，，总市值站上3878亿元。
。。。以后行情降温、股价逐步回落，，，，阻止6月1日，，，，总市值回落至3154亿元周围。
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这在已往的A股市场，，，，险些是不可想象的。
。。。由于资源市场已往权衡一家企业，，，，最焦点的指标往往是利润、现金流和短期业绩。
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但AI浪潮泛起之后，，，，市场最先重新思索，，，，未来真正决议科技竞争力的，，，，事实是什么？？？

谜底已经越来越清晰。
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AI竞争拼到最后，，，，比拼的不但是大模子参数，，，，也不但是应用层立异，，，，还包括谁能真正掌握GPU、存储、服务器、网络等最底层基础设施。
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模子和应用可以快速迭代，，，，但底层硬件系统往往需要恒久投入、工业协同和工程积累，，，，一旦建设起手艺与生态优势，，，，厥后者很难短期复制。
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现在，，，，短期利润的主要性正在下降，，，，而“是否卡住要害工业位置”“是否拥有底层手艺壁垒”，，，，最先成为硬科技公司新的估值锚点。
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从这个角度看，，，，大普微的爆发并非孤例。
。。。已往两年，，，，从GPU、高速光？？？椤⒁豪渖⑷，，，，到企业级 SSD、AI服务器，，，，一批深耕底层硬科技的“卖铲人”，，，，正整体被市场重新定价。
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而这些公司的配合特点，，，，就是都处于AI工业链最底层、最焦点、也最难替换的位置。
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某种意义上，，，，大普微市值峰值突破3800亿元，，，，市场重新估值的，，，，着实已经不但是一家公司。
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它更像是资源市场关于一个趋势的整体押注。
。。。已往很长时间里，，，，市场更偏幸应用立异、流量扩张与规模增添。
。。。但AI时代到来后，，，，越来越多资金最先重新关注那些掌握焦点手艺、卡住要害工业位置的底层硬科技企业。
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【参考资料】

[1]《海归回国创业，，，，4年亏损17亿，，，，股价却14天翻10倍》中国新闻周刊

[2]《大普微董事长杨亚飞：为AI时代界说先进存储 以“存力”夯实数字底座》中国证券报

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