智通财经APP获悉，，，，摩根士丹利周一下调了对埃森哲(ACN.US)的评级，，，，至“持股张望”，，，，目的价从240美元下调至177美元，，，，理由是与人工智能(AI)相关的支出理性化“尚未真正爆发”。。。。。

摩根士丹利剖析师詹姆斯·福西特在客户报告中写道：“将埃森哲评级下调至‘持股张望’，，，，由于我们并未看到此前预期的预算增添拐点泛起。。。。。”“我们此前给予‘增持’评级的逻辑是，，，，AI支出将在2026日历年趋于理性化，，，，那些已证实能够带来明确回报的试点项目将推动整体IT预算增添加速;与此同时，，，，那些不太可能爆发回报的项目被终止后，，，，将释放特另外可自由支配支出，，，，为服务类公司创立时机，，，，而我们以为埃森哲在这一领域具备优异优势。。。。。”

剖析师进一步诠释称：“然而，，，，这种情形迄今尚未泛起。。。。。”“我们2026财年第一季度首席信息官(CIO)视察显示，，，，2026日历年的IT服务预算同比增速仅约为2%。。。。。原因在于，，，，AI支出正在挤压古板的可自由支配IT服务支出。。。。。”“值得注重的是，，，，只管企业对AI的重视水平一直提升，，，，但整体IT预算增速基本持平——2026日历年增添约3.7%，，，，而2025日历年为3.6%。。。。。这批注AI试点项目尚未证实其能够带来显著回报。。。。。与此同时，，，，AI模子快速迭代升级又迫使企业治理层一连投入资金，，，，从而牺牲了其他可自由支配支出。。。。。”

剖析师增补称：“别的，，，，我们以为目今利率情形对行业而言是中性偏负面的信号。。。。。利率维持稳固意味着预算不会因降息而获得特殊增添动力;而若是利率进一步上升，，，，则可能对预算形成更大的下行压力。。。。。”

“只管云云，，，，思量到埃森哲的规模优势、企业客户关系网络以及其在大型数字化转型项目中的普遍加入，，，，我们仍然以为该公司在未来行业苏醒时具备优异的竞争职位。。。。。不过，，，，重新加速增添的详细时间点正变得越来越难以判断。。。。。”

泉源：晓磊的基金生涯