一个被历史遗忘的风口，， ，，，，又火了。。。。
作者 |云帆
泉源 |投资家（ID：touzijias）
一个被历史遗忘的风口，， ，，，，又火了。。。。
谁人阛阓、工业园、公园随处可见的无人零售柜、无人货架也去IPO了。。。。
投资家网获悉，， ，，，，克日零售业传来大新闻，， ，，，，中国智能零售“年迈”丰宜科技（丰e足食）已向港交所正是递交上市申请，， ，，，，农银国际为独家保荐人。。。。若顺遂，， ，，，，港股会迎来“无人零售第一股”。。。。
丰宜科技建设于2017年，， ，，，，由清华学霸、前顺丰高管单新宁打造。。。。也是2017年，， ，，，，“无人零售元年”降生，， ，，，，在一大批VC/PE、工业资源的追捧下，， ，，，，无人零售成了新消耗最大风口。。。。一时间，， ，，，，种种无人赛道应运而生，， ，，，，无人零售又带火了无人旅馆、无人KTV等一系列“无人”场景。。。。
单新宁建设的丰宜科技则是那场“浮华盛景”的最大受益者之一，， ，，，，吸引了老店主顺丰、中金资源、深创投、松禾资源等“顶流”投资机构入局。。。。2019年，， ，，，，央视等主流媒体报道，， ，，，，“无人赛道创业公司现实存活率缺乏10%”，， ，，，，大都企业裁人、关闭，， ，，，，风口衰败留下一地鸡毛。。。。
以后，， ，，，，VC/PE再也不提“无人赛道”。。。。市场留下了“无人货架时代最后一个幸存者”丰宜科技。。。。它们靠着顺丰支持，， ，，，，兜兜转转活了下来，， ，，，，是一级市场有数2025年仍获得融资的“无人玩家”。。。。熬了多年，， ，，，，“敌手都死了”，， ，，，，丰宜科技的智能零售柜市占率做到了中国“唯一档”。。。。
2025年，， ，，，，丰宜科技已是无人零售赛道里的“绝对老大”，， ，，，，实现营收20.09亿元，， ，，，，毛利11.2亿元，， ，，，，毛利率55.8%。。。。无人货架时代亏惨的资源惊呆了，， ，，，，无人零售竟然有这么高的利润空间。。。。现在，， ，，，，丰宜科技有了更大妄想，， ，，，，这个“风口弃儿”也想IPO，， ，，，，去资源市场证实“我能行”。。。。
谁都没想到，， ，，，，谁人让资源亏麻了的无人赛道，， ，，，，还能杀出一个IPO。。。。
曾有着名VC投资人回忆过那段“凄凉”历史，， ，，，，在他看来，， ，，，，“零售业最大的坑是无人零售”。。。。
若是用现在视角回看，， ，，，，无人零售风口的实质是“资源催化出的泡沫”。。。。2017年，， ，，，，“一级市场第一大忽悠”共享风口崩盘后，， ，，，，大宗闲置资源需要新风口造势，， ，，，，它们紧盯互联网新行动。。。。
在“无人零售元年”降生前一年，， ，，，，中国互联网巨头阵容壮盛的阿里巴巴，， ，，，，释放出了一轮零售业的全球风口。。。。最有代表性的行动是，， ，，，，阿里巴巴首创人马云2016年在“阿里云栖大会”上提出的“五新看法”，， ，，，，新零售首次提及，， ，，，，迅速在全球规模内发酵。。。。也是2016年，， ，，，，全球最大零售业巨头亚马逊推出了无人便当店“Amazon Go”，， ，，，，一大批眼尖资源迅速把看法炒回海内。。。。
谁人阶段，， ，，，，资源刚刚被“一级市场第一大忽悠”共享风口挫败，， ，，，，VC/PE基金由于投崩了拿不到“下一笔新钱”，， ，，，，股权投资行业履历了一轮洗牌。。。。“各人都想证实，， ，，，，我能行。。。。”就一股脑涌入无人零售，， ，，，，激活了“无人货架时代”。。。。凭证创投平台数据回首，， ，，，，2017年，， ，，，，无人零售兴起时就吸来了约25亿元融资，， ，，，，至少有16家无人货架创业公司拿到融资，， ，，，，风口起源形成。。。。
拿到融资，， ，，，，创业者的日常事情是加入各大峰会论坛“秀肌肉”。。。。其中，， ，，，，有一位创业者曾说，， ，，，，无人零售的泛起是在倾覆零售业。。。。“古板零售一连面临人工、租金本钱上涨压力，， ，，，，无人零售能省去前端人工本钱。。。。”资源异常兴奋也是以为，， ，，，，“时机来了，， ，，，，无人零售会洗牌零售名堂。。。。”
中国互联网巨头们也挺“着急”。。。。率先出击的是“五新看法创立者”阿里巴巴。。。。2017年，， ，，，，阿里巴巴在“第二届淘宝造物节”上正式推出首个实验性无人零售店“淘咖啡”。。。。阿里巴巴入局无人零售，， ，，，，给一级市场的VC/PE吃了颗“放心丸”，， ，，，，若是没巨头加入，， ，，，，“风口是假风口”。。。。
紧接着，， ，，，，马云放了个大招。。。。他命名了无人旅馆“?FlyZoo Hotel”。。。。该项目其时特殊火，， ，，，，频仍勺嫦妊。。。。用阿里巴巴的话说，， ，，，，“?FlyZoo Hotel”是全球第一家支持全场景刷脸住宿的旅馆，， ，，，，定位“科技+ hospitality”的未来旅馆，， ，，，，接纳全流程无人化运营，， ，，，，提前让机械人为消耗者服务。。。。
该旅馆在2018年开业，， ，，，，但未大规模对外扩张，， ，，，，是阿里巴巴在杭州的“一道风物线”。。。。阿里巴巴搞无人零售，， ，，，，“老敌手”顺丰也没闲着，， ，，，，内部研究怎样在“无人赛道占一个坑”。。。。彼时，， ，，，，“追梦青年”单新宁回顺丰不久，， ，，，，他盯上了无人赛道，， ，，，，以为内里酝酿着史无前例的机缘。。。。
单看丰宜科技的名字，， ，，，，就能想到，， ，，，，丰是顺丰的丰。。。。从融资历程上看，， ，，，，“顺丰系”简直是丰宜科技最早投资方、基石投资者。。。。
2018年下半年，， ，，，，无人赛道就有“泡沫破碎”迹象。。。。有投资人在朋侪圈诉苦，， ，，，，“无人货架纯忽悠”。。。。以是，， ，，，，2019年，， ，，，，央视等主流媒体爆料，， ，，，，“创业公司现实存活率缺乏10%”时，， ，，，，丰宜科技手中并不缺氨莎药，， ，，，，看着偕行一个个倒下，， ，，，，单新宁自嘲，， ，，，，“确实是最后一个幸存者”。。。。
商业模式上，， ，，，，有了前车之鉴，， ，，，，单新宁向导团队避开烧钱陷阱，， ，，，，他在2019年跟硬件厂商相助，， ，，，，开发出了本钱仅为古板自动售货机约30%的智能零售柜，， ，，，，解决了机械故障、结算慢、无库存追踪、维护本钱高等行业痛点，， ，，，，还率先确立了“扫码开门，， ，，，，关门自动结算”的操作模式。。。。
听说，， ，，，，这个“扫码开门，， ，，，，关门自动结算”界说了整个智能零售柜行业的后续操作标准。。。。但单新宁和团队心中也有过“忐忑”。。。。虽然，， ，，，，顺丰带来了早期融资，， ，，，，可“无人零售的风口时势没了”。。。。资源基本是听“无人”色变，， ，，，，整个赛道在2019年-2020年融资遇冷、无人问津。。。。
2020年起，， ，，，，突如其来的全球“黑天鹅”扰动着零售业，， ，，，，尤其线下零售。。。。人们足不出户、鲜少与人接触，， ，，，，线上零售、线下无人零售又成了新消耗的大卖点。。。。不过，， ，，，，资源由于一连在共享风口、无人风口亏损，， ，，，，它们对无人零售的“东山再起”持视察、张望态度，， ，，，，等等看时机。。。。
等了一年，， ，，，，资源“蠢蠢欲动”。。。。一是，， ，，，，消耗者太需要无人场景，， ，，，，避开“黑天鹅”。。。。二是，， ，，，，行业内的“烂玩家”死掉。。。。三是，， ，，，，泡沫消逝对应着估值暴跌，， ，，，，价钱在合理甚至低位区间。。。。资源抄底入场“一箭三雕”。。。。2021年，， ，，，，丰宜科技逆势斩获一轮融资，， ，，，，又在次年拿到3亿元融资。。。。它们的“反向玩法”很受资源看重。。。。早年，， ，，，，无人货架的通病是，， ，，，，“重规模，， ，，，，轻运营。。。。”即一味追求点位数目，， ，，，，忽略了单店投入产出比，， ，，，，导致补货本钱和货损率最终拖垮了资金链。。。。
丰宜科技出道就研究“降本增效”，， ，，，，尽可能缓解资源最头疼的“烧钱”问题，， ，，，，把单点位初始投入从万元级别降到了几千元。。。。加之，， ，，，，有顺丰资助，， ，，，，丰宜科技的供应链投入微乎其微。。。。2020年，， ，，，，丰宜科技的大都点位实现单柜盈利，， ，，，，跑通了“无人货架时代最大陷阱，， ，，，，无法盈利。。。。”
2023年，， ，，，，丰宜科技又拿到数亿元融资，， ，，，，它们彻底涤讪了其在无人赛道的市园职位。。。。主流投资风向也转了，， ，，，，转到了硬科技赛道。。。。这家公司也在“与时俱进”用AI创立新的想象空间。。。。
一家一连融资的公司，， ，，，，必需一连立异。。。。
“资源逼着你立异，， ，，，，不立异也不可。。。。”
丰宜科技越来越像一家科技公司，， ，，，，无人零售也有梦想。。。。2023年，， ，，，，丰宜科技自研“星途智航（FLOW Pilot）”，， ，，，，这是一个AI智能体。。。。同年投入使用，， ，，，，周全接受旗下18万台智能零售柜。。。。据相识，， ，，，，这套系统天天可完成上亿次智能运营决议，， ，，，，智能化水平靠近““L4级自动驾驶”。。。。
也有媒体说，， ，，，，它们是“是海内首个大规模商用的AI零售智能体”。。。。横竖，， ，，，，它们上了全球最大风口AI的车。。。。最近几年，， ，，，，但凡跟AI相关的项目，， ，，，，在一二级市场的关注度极高。。。。一级市。。。。， ，，，，VC/PE、工业资源又疯了。。。。二级市。。。。， ，，，，股民也疯，， ，，，，衍生出来的各个关联板块简直赢麻了。。。。
用一句股民的话说，， ，，，，“偏向对了，， ，，，，想不赚钱都难。。。。”这是某种市场反映出的“真实写照”。。。。这也代表着资源、资金的集中热度。。。。丰宜科技，， ，，，，不甘寥寂。。。。它们是“无人货架时代的流离汉”，， ，，，，也是“无人零售领域里的孤勇者”，， ，，，，每一个“风口弃儿”最畏惧被“新时代遗忘”。。。。
这个新时代现在AI沸腾，， ，，，，丰宜科技围绕AI睁开了一连串大行动，， ，，，，尤其在2026年。。。。4月，， ，，，，它们跟昔日“老敌手”阿里巴巴一起相助了。。。。丰宜科技与阿里云智能集团告竣AI周全相助，， ，，，，签署了大模子相助框架协议，， ，，，，围绕“通义千问”在无人零售场景中的落地睁开全方位相助。。。。
5月，， ，，，，“星途智航（FLOW Pilot）”正式接入“通义千问”，， ，，，，强化多模态明确与长序列推理能力，， ，，，，为无人零售全链路智能化提供手艺支持。。。。供应链有顺丰，， ，，，，AI手艺底座有阿里巴巴，， ，，，，丰宜科技有中国市占率最大的智能零售柜场景，， ，，，，这对大模子来说是最好的商业应用闭环。。。。
4月、5月大行动，， ，，，，6月，， ，，，，丰宜科技就有妄想港股IPO了，， ，，，，趁热打铁。。。。招股书中，， ，，，，丰宜科技更像一家AI驱动的公司。。。。“有手艺、有市场、有业绩”。。。。招股书显示，， ，，，，阻止2025年底，， ，，，，丰宜科技以21.5%的保有量份额和11.5%的GMV份额位居中国智能零售柜行业第一把交椅。。。。
它们亦是“海内首家实现规；；；闹悄芰闶酃窬尥贰保， ，，，，累计服务凌驾8000万终端消耗者。。。。业绩体现方面，， ，，，，2023年、2024年、2025年，， ，，，，公司营收复合年增添率高达27.1%，， ，，，，2025年，， ，，，，总GMV达23.41亿元，， ，，，，营收20.09亿元，， ，，，，毛利增至11.20亿元，， ，，，，毛利率升至55.8%。。。。“资源亏惨的无人零售自己活了下来，， ，，，，还狠狠地赚钱。。。。”真应了那句话，， ，，，，“赌对时代更主要”。。。。
既然这么赚钱，， ，，，，干嘛着急IPO？？丰宜科技股权结构疏散，， ，，，，VC/PE要退出拿回报。。。。更要害的是，， ，，，，资源是抄底买入，， ，，，，现在正是港股科技公司高估值周期，， ，，，，AI涨疯了，， ，，，，价钱更优。。。。虽然，， ，，，，丰宜科技是有梦想的，， ，，，，“妄想将募资资金的约50%用于扩大天下点位结构，， ，，，，重点扩张低线都会的办公、工业、物流等轻场景点位，， ，，，，预计到2027年底目的点位规模突破25万台，， ，，，，并探索外洋。。。。”
那么，， ，，，，你看好丰宜科技的港股IPO之旅吗？？
近年来，， ，，，，银川市全力推进黄河流域生态；；；ず透咧柿可は刃星髂Ｊ薪ㄉ瑁， ，，，，湿地面积稳固在5.3万公顷，， ，，，，拥有6个国家湿地公园等众多湿地资源，， ，，，，“湖在城中、城在湖中”的生态美景愈发亮眼。。。。未来，， ，，，，外地将一连走“生态立市”之路，， ，，，，绘就更秀美的湿地生态画卷。。。。(完)