东鹏饮料（605499.SH/09980.HK）近期披露了“A+H”上市后的首份半年报：营收为124.43亿元，，，，同比增添15.89%；；归母净利润为28.67亿元，，，，同比增添20.72%。。。。。
这份业绩看似亮眼，，，，其中的增添动能却已显着放缓。。。。。此前一连两年，，，，东鹏饮料营收、利润同比增速都在36%以上。。。。。
事实上，，，，东鹏饮料的大单品增添天花板已现，，，，“第二增添曲线”业绩涨幅也泛起断崖式回落。。。。。
水芙蓉/摄
大单品旺季增添1.4%
“累了困了，，，，喝东鹏特饮”，，，，借助深入人心的广告和产品的性价比优势，，，，东鹏特饮已问鼎海内功效饮料市场第一大品牌，，，，能量饮料也成为公司最大的业绩基本盘，，，，占总营收的七成以上。。。。。
需要注重的是，，，，今年第二季度，，，，“东鹏特饮”所在的能量饮料板块营收45.25亿元，，，，同比增幅仅1.4%，，，，在旺季近乎阻止增添。。。。。
回首已往三年，，，，公司能量饮料板块的增速已处于逐年收窄态势：2023年至2025年板块的营收增幅划分为26.48%、28.49%、17.25%，，，，到今年上半年增速仅个位数。。。。。
东鹏饮料的“大单品见顶”是可预见的，，，，公司董事长林木勤2022年就提出“必需要生长出第二增添曲线”。。。。。厥后，，，，“东鹏补水啦”电解质饮料成为其内部最主要的新品，，，，现在同样面临增速回落的压力。。。。。
财报显示，，，，今年上半年公司电解质饮料营收16.72亿元，，，，同比增添11.98%，，，，但和去年整年119%的营收增速相比，，，，堪称“断崖式"降温。。。。。
这与产品所处的竞争情形加剧有关，，，，近一年运动饮料及电解质水市场迅速扩容，，，，新老品牌相继加码，，，，“价钱战”在今年炎天爆发。。。。。
《国际金融报》记者走访市场注重到，，，，现在711、罗森等便当店里，，，，农民山泉尖叫推出3件/11.9元活动，，，，外星人电解质水第二件两元（2瓶/8.5元），，，，脉动2瓶8元，，，，东鹏补水啦原本的性价比优势被大幅削弱。。。。。
孙婉秋/摄
H股价钱半年“腰斩”
今年2月，，，，东鹏饮料上岸港股，，，，成为海内首个实现“A+H”双资源结构的饮料企业，，，，风物无限。。。。。然而仅已往半年，，，，公司股价已腰斩。。。。。
阻止发稿（8月4日午盘竣事），，，，东鹏饮料H股盘中股价为118.9港元，，，，与上市初期高点的225.48港元相比，，，，下跌超47%。。。。。公司在A股午盘收127.33元，，，，与去年6月高点（256.86元）相比下滑超50%。。。。。
不但云云，，，，近期花旗将东鹏饮料目的买入价从310.8港元下调至161.7港元，，，，近乎腰斩，，，，摩根士丹利、中金公司等多家大行也因“天气欠好影响产品销量”下调东鹏饮料的买入价钱，，，，以及今明两年的盈利预期。。。。。
凭证中报披露的谋划数据，，，，公司第一大单品增添空间见顶、“第二增添曲线”增速断崖式下滑，，，，第三单品利润孝顺有限，，，，或才是更深层的产品结构问题。。。。。
今年上半年东鹏饮料加大了营销投放力度，，，，报告期内销售用度21.48亿元，，，，同比增添27.75%，，，，其中广告宣传费同比增添44.31%，，，，渠道推广费同比增添39.77%，，，，均远超公司营收增速，，，，反映出用度投放效率缺乏以往。。。。。
东鹏饮料今年对另一大单品“果之茶”的广告投放资源显着增添。。。。。
反映在业绩上，，，，该产品所在的茶饮料板块收入10.58亿元，，，，同比增添209%，，，，但板块毛利率仅23.66%，，，，缺乏能量饮料（54.67%）的一半，，，，对公司利润孝顺有限。。。。。
