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企查查的“踩线生意”：注册用户超1.6亿，，，，却频遭央行罚单、违规转达、诉讼纠纷｜读懂IPO

本文泉源：时代商业研究院 作者：赖钧洪

图源：图虫创意

泉源|时代商业研究院

作者|赖钧洪、郑琳

编辑|郑琳

作为海内商业大数据服务领域的头部企业，，，，企查查科技股份有限公司（下称“企查查”）依附“查企业、查老板、查关系”的便捷功效，，，，累计注册用户已突破1.6亿，，，，毛利率一度凌驾90%，，，，净利率靠近48%，，，，盈利能力堪比白酒行业的贵州茅台（600519.SH）。。。然而，，，，在鲜明的业绩曲线之下，，，，企查查在闯关上交所主板的历程中也面临多重磨练。。。

2025年9月24日，，，，即IPO招股书挂网前夕，，，，企查查因违反征信营业治理划定被央行处分；；；2026年4月30日，，，，又因违法违规网络使用个人信息被国家网络清静转达中心转达。。。别的，，，，企查查还面临频仍的诉讼纠纷，，，，企业信用信息盘问平台显示，，，，其因信用权纠纷、侵权责任纠纷等案由涉及的立案信息近150条。。。

阻止2026年6月8日，，，，企查查的IPO申请已完成首轮审核问询回复。。。5月22日，，，，时代商业研究院就合规风险问题，，，，向企查查发送邮件并致电询问，，，，但阻止发稿未获对方回复。。。

合规风险：央行罚单、信息转达与诉讼围城

作为持有央行企业征信机构备案资质的商业大数据服务商，，，，数据合规是企查查谋划的基础条件，，，，也是此次IPO历程中最大的潜在风险点。。。2025年以来，，，，企查查先后遭遇央行行政处分、个人信息；；；のス孀镆约岸嗥鹦庞萌ㄏ喙厮咚，，，，合规风险正从“纸面提醒”走向实质性袒露。。。

中国人民银行江苏省分行行政处分决议信息公示表（苏银罚决字〔2025〕21-24号）显示，，，，2025年9月24日，，，，中国人民银行江苏省分行向企查查下发《行政处分决议书》，，，，认定其因“提供有关产品和服务未按要求推行报告义务”，，，，违反了《征信营业治理步伐》第三十一条第二项的划定，，，，被处以1万元？？；；；时任征信营业部主管魏某莉被？？300元。。。

该罚单虽金额不大，，，，但处分时间极其敏感——行政处分决议书于2025年9月24日出具，，，，公示于2025年10月9日，，，，而企查查IPO招股书于2025年10月10日在上交所挂网。。。

企查查在招股书中体现，，，，该行为系未按要求对一项信用评价类产品推行报告义务，，，，鉴于处分金额较低且已完成整改，，，，不组成重大违法违规。。。然而，，，，在IPO申报的要害时刻收到央行罚单，，，，无疑向市场释放了羁系收紧的强烈信号。。。

2026年4月30日，，，，国家网络清静转达中心宣布新闻，，，，国家盘算机病毒应急处理中心检测发明67款违法违规网络使用个人信息的移动应用。。。其中，，，，《企查查》微信小程序被指保存以下问题：一是通过自动化决议方式向个人举行信息推送、商业营销，，，，未同时提供不针对其个人特征的选项，，，，或者未向个人提供便捷的拒绝方式；；；二是未接纳响应的加密、去标识化等清静手艺步伐。。。

关于注册用户超1.6亿、月活超7800万的企查查而言，，，，自动化推送是其焦点商业化手段之一。。。若无法提供便捷的拒绝选项，，，，将组成一连违规。。。该转达爆发在企查查IPO审核时代，，，，进一步放大了市场对其数据合规能力的担心。。。

别的，，，，企查查近年来因信息错配、将个人手机果真为企业电话引发骚扰、将私人案件关联至公司名下等问题，，，，多次被投诉或诉至法院。。。企业信用信息盘问平台显示，，，，企查查近年因信用权纠纷、侵权责任纠纷等案由涉多起诉讼，，，，立案信息近150条。。。

首轮问询中，，，，羁系要求企查查说明数据收罗的规模、详细方式及合规依据，，，，自动化收罗模式对第三方网站的影响，，，，以及数据供应商的准入标准与一连审查机制。。。企查查的数据合规能力正在接受前所未有的磨练。。。

企查查在回复中体现，，，，其数据泉源主要为政府部分、司法机关、行业协会等依法公示的果真信息，，，，收罗方式以自动化爬虫为主、供应商采购为辅，，，，自动化收罗的数据源网站漫衍极端疏散且数目重大，，，，单个网站的会见流量远低于该网站日均流量的三分之一，，，，不会滋扰被收罗网站的正常运营。。。公司已建设笼罩数据全生命周期清静治理系统，，，，对敏感信息实验脱敏处理，，，，并要求供应商允许数据泉源合规。。。

羁系趋严，，，，企查查模式承压

数据合规问题贯串企查查IPO始终。。。在个人信息；；；す嬖蛞涣战舻呐渚跋，，，，合规本钱与营业模式的可一连性仍是悬而未决的变量。。。

企查查的超高盈利，，，，焦点在于轻资产的数据运营模式——整合果真信息搭建产品服务，，，，整体运营本钱偏低。。。但日益严酷的合规管控，，，，要求企业投入大宗资源搭建风控系统、优化手艺架构、完善用户申诉与数据治理通道，，，，这彻底突破了原有的轻资产运营逻辑。。。除本钱上涨外，，，，严酷的数据管控规则还可能制约产品的更新效率与信息笼罩能力，，，，摇动其焦点竞争力。。。

关于冲刺IPO的企查查而言，，，，怎样在维持商业价值、保存产品优势的同时守住合规底线，，，，是决议其上市历程与未来估值走向的要害。。。

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