罗志恒：AI正在撑起中国出口增速的“半边天”？？？？
罗志恒、马家进、孙文婷（罗志恒系粤开证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
海关总署宣布 ，，，2026年5月 ，，，按美元计价 ，，，中国货物商业出口3767.8亿美元 ，，，同比增添19.4% ，，，前值增14.1%；；；货物商业入口2713.5亿美元 ，，，同比增添27.4% ，，，前值增25.3%。。。。
在全球商业情形仍保存较大不确定性的配景下 ，，，5月中国收支口一连坚持较高增速。。。。值得关注的是 ，，，本轮收支口增添泛起出显着的人工智能（AI）工业链驱动特征：从出口看 ，，，AI工业链相关商品成为最主要增添泉源 ，，，对出口增量孝顺近半；；；从入口看 ，，，铜、集成电路等与AI工业链亲近相关的商品价钱显着上涨 ，，，对入口增添形成主要支持。。。。随着全球人工智能投资进入加速扩张阶段 ，，，AI已不再只是科技工业内部的立异变量 ，，，而是逐步成为影响电子信息、能源资源、装备制造等多个工业链的主要实力 ，，，并深刻影响全球商业名堂和中外洋贸结构转变。。。。因此 ，，，有须要从AI工业链视角 ，，，重新审阅本轮中国收支口增添的驱动因素及未来趋势。。。。
一、中国收支口为何均坚持较快增添？？？？
（一）从出口端看 ，，，AI工业链景气上行、石化产品价钱增添以及外需结构改善 ，，，配合支持中国出口坚持较快增添
中国出口延续高增态势。。。。2026年5月 ，，，中国出口同比增添19.4% ，，，较上月提高5.3个百分点。。。。4月和5月出口一连两个月坚持高增添 ，，，显示中外洋贸景心胸显着回升。。。。
分市场看 ，，，5月中国对主要商业同伴出口普遍坚持增添 ，，，泛起“对美出口显着回升、亚洲及新兴市场领跑、欧洲和拉美市场相对偏弱”的名堂。。。。
其一 ，，，中国对美国出口显著回升 ，，，主因上年低基数效应和中美商业摩擦阶段性缓和。。。。2026年5月 ，，，中国对美出口同比增添35.4% ，，，较上月提高24.1个百分点；；；前5个月 ，，，对美出口降幅收窄至2.7%。。。。一方面 ，，，去年5月中美关税博弈升级导致去年同期出口基数较低；；；另一方面 ，，，今年5月中美元首谈判释放起劲信号 ，，，有助于稳固市场预期 ，，，提振外贸企业接单预期 ，，，推动双边商业阶段性回暖。。。。
其二 ，，，受AI工业景气增添以及工业化需求释放等因素发动 ，，，中国对亚洲及新兴市场出口体现尤为亮眼。。。。5月 ，，，中国对韩国、东盟、印度、日本、俄罗斯和非洲出口均坚持两位数增添 ，，，且增速均较上月进一步提高。。。。其中 ，，，受AI工业链景气回升发动 ，，，韩国对中国电子元器件和中心品入口需求增添较快；；；东盟与中国工业链协统一连深化 ，，，中心品和资源品商业坚持活跃；；；非洲工业化历程加速、基础设施建设需求一连释放 ，，，对机械装备、电力装备和交通运输装备坚持兴旺需求。。。。
其三 ，，，需求偏弱和商业壁垒上升拖累中国对欧盟和拉美出口增添。。。。5月中国对欧盟和拉美出口划分增添7.6%和6.1% ，，，不但低于上月增速 ，，，也显着低于整体出口增速。。。。其中 ，，，欧盟经济苏醒仍较为缓慢 ，，，对中国商品的入口需求增添受到一定制约。。。。2026年一季度 ，，，欧盟现实GDP同比增添0.6% ，，，环比下降0.1%。。。。拉美市场方面 ，，，作为中国在拉美最大的出口市场 ，，，墨西哥近年来一连增强商业；；；げ椒 ，，，对中国、韩国等非自由商业协定同伴国部分商品加征25%—50%的入口关税。。。。受此影响 ，，，2025年以来中国对墨西哥出口增速显著放缓 ，，，并拖累中国对拉美市场整体出口增速。。。。
分商品看 ，，，出口较快增添主要受AI工业链、石化工业链和高端装备制造三类商品的支持。。。。
一是全球AI工业景气一连上行 ，，，发动相关商品出口高速增添。。。。5月 ，，，集成电路和自动数据处理装备出口划分同比增添110.9%和66.1% ，，，合计拉动当月出口增添9.3个百分点 ，，，孝顺48%的出口增量 ，，，成为拉动出口增添的焦点实力。。。。
二是石化工业链价钱回升对出口金额形成支持。。。。受国际油价和化工品价钱上涨影响 ，，，部分石化工业产品出口价钱显着提高 ，，，但需求端仍相对偏弱 ，，，医药、肥料、制品油等商品整体泛起“价钱上涨、数目下降”的特征 ，，，出口增添更多体现为价钱驱动而非数目扩张。。。。
三是汽车和船舶等高端装备产品制造继续坚持较强竞争力。。。。5月 ，，，汽车（包括底盘）和船舶出口划分同比增添39.3%和31.0% ，，，划分拉动整体出口增添1.5个百分点和0.4个百分点。。。。新能源汽车、船舶等产品国际竞争力一连增强 ，，，成为中国出口结构升级的主要体现。。。。
与此同时 ，，，服装、箱包、玩具等劳动麋集型消耗品出口有所下滑。。。。5月 ，，，服装及衣着附件、箱包和玩具出口划分同比下降4.1%、4.9%和7.0%。。。。
（二）从入口端看 ，，，价钱上涨是入口增添的主要驱动力
本轮入口增添主要由价钱因素驱动 ，，，泛起显着的“价钱主导、数目偏弱”特征。。。。2026年5月 ，，，中国入口同比增添27.4% ，，，较上月进一步提高2.1个百分点；；；前5个月入口累计同比增添24.5%。。。。从结构上看 ，，，入口扩张主要由大宗商品及电子元器件价钱上行驱动 ，，，而现实需求数目增添相对有限。。。。
一方面 ，，，全球AI工业投资一连扩张发动上游金属及半导体相关产品价钱上涨。。。。5月 ，，，铜矿砂及其精矿、集成电路入口金额划分同比增添34%和68% ，，，其中入口均价划分上涨36%和69.7% ，，，入口数目则划分下降1.4%和1.0% ，，，显示本轮增添主要由价钱因素孝顺。。。。
另一方面 ，，，地缘政治扰动推动能源及化工品价钱上行。。。。5月 ，，，原油、医药材和药品、肥料、美容化妆品及洗护用品、初级形状的塑料、自然及合成橡胶等石化工业链商品入口均价均显著增添 ，，，且大都品种泛起“量减价升”特征。。。。例如 ，，，原油入口同比增添15.3% ，，，但入口数目下降29.0% ，，，进一步印证入口增添的价钱驱动属性。。。。
二、AI工业链对中国收支口的影响有多大？？？？
视察今年的收支口数据可以发明 ，，，AI工业链已成为影响中外洋贸增添的主要变量 ，，，其特征可以概括为“出口孝顺突出、入口集中依赖、焦点环节短板仍存”：
从出口端看 ，，，AI工业链商品已成为拉动中国出口增添的主要引擎。。。。2026年1—4月 ，，，中国AI工业链商品出口同比增添39.6% ，，，拉动整体出口增添7.1个百分点 ，，，对出口增量孝顺率抵达49%。。。。
从入口端看 ，，，中国在AI工业链焦点算力环节仍保存较高外部依赖。。。。2025年 ，，，中国AI工业链商品入口规模达6876亿美元 ，，，其中盘算芯片与存储器等算力焦点产品占比靠近一半。。。。
从商业差额看 ，，，中国AI工业链泛起“焦点算力环节逆差、整体工业链顺差”的结构特征。。。。2025年 ，，，中国AI工业链产品整体实现商业顺差143亿美元 ，，，但盘算芯片与存储器等焦点算力产品合计形成较大逆差 ，，，达1563亿美元。。。。这反映出中国已在通讯装备、数据中心基础设施及终端应用等环节形成较强竞争力 ，，，但在高端算力焦点环节仍存短板。。。。
（一）AI工业链商品对中国出口增添孝顺近一半
天下商业组织（WTO）提出的AI赋能商品（AI-Enabling Goods）清单涵盖了AI工业生长所需的要害商品 ，，，我们将其视为AI工业链相关商品（详见图表5）。。。。2025年 ，，，AI工业链商品出口占全球商品商业的15.8% ，，，较上年提高2.2个百分点；；；出口同比增添24.6% ，，，拉动全球商品商业出口增添3.4个百分点。。。。按增量孝顺测算 ，，，AI工业链商品对2025年全球商品商业出口增量的孝顺率达47%。。。。
AI工业链相关商品中 ，，，受资源开支驱动最直接、增添最显著的AI工业链焦点商品主要包括四类 ，，，划分是盘算芯片（854231）、存储器（854232）、服务器（847150）以及交流机、光？？？？榈韧缤ㄑ蹲氨福851762） ，，，这些商品直接对应AI工业链“盘算—存储—传输”焦点环节。。。。2025年 ，，，这四类AI焦点商品出口占全球商品商业的5.3% ，，，出口同比增添40.6%。。。。
AI工业链商品也正成为拉动中国出口增添的主要引擎。。。。2025年 ，，，中国AI工业链相关产品和四类AI焦点商品出口规模划分抵达7018亿美元和2214亿美元 ，，，划分占全球同类商品出口的17.3%和16.2%。。。。2026年1—4月 ，，，AI工业链商品出口达2935亿美元 ，，，占中国整体出口的比重升至22% ，，，较2025年的18.6%提高3.4个百分点；；；出口同比增添39.6% ，，，拉动同期中国出口增添7.1个百分点 ，，，对整体出口增量的孝顺率抵达49%。。。。
拆分细项看 ，，，受需求扩张和行业周期共振驱动 ，，，存储器成为拉动AI工业链出口增添的主要商品。。。。2026年1—4月 ，，，中国存储器出口678亿美元 ，，，同比增添192% ，，，占集成电路出口的65.5% ，，，拉动整体出口增添3.8个百分点。。。。一方面 ，，，全球AI投资一连升温 ，，，数据中心和AI服务器建设加速推进。。。。与古板服务器相比 ，，，AI服务器对HBM等高性能存储商品的需求显著增添 ，，，发动全球存储需求快速增添。。。。另一方面 ，，，全球存储行业在履历前期去库存后进入新一轮景气上行周期 ，，，主要厂商将更多先进产能投向AI相关商品 ，，，部分古板存储商品供应相对收紧 ，，，推动存储器全线价钱一连上涨 ，，，进一步放大了出口增添幅度。。。。
（二）AI焦点算力产品是中国主要入口商品
从入口端看 ，，，中国在AI工业链焦点环节仍保存较高的对外依赖 ，，，尤其是在高端算力相关商品领域。。。。中国是全球主要的AI工业链商品入口国 ，，，2025年中国AI工业链商品和四类AI焦点商品入口规模划分抵达6876亿美元和3522亿美元 ，，，占全球相关商品入口的比重划分为25.7%和16.9%。。。。
从商品结构看 ，，，中国AI工业链入口高度集中于盘算芯片和存储器等算力焦点环节。。。。差别于出口较为平衡地漫衍于半导体芯片、光？？？？椤⒌缌∩枋⒅斩俗氨傅榷喔龌方 ，，，入口主要集中于存储器和盘算芯片两类商品。。。。2025年 ，，，两类商品入口合计占中国AI工业链入口规模的46.4%；；；2026年1—4月 ，，，这一比例进一步升至50.7%。。。。这意味着中国AI工业链入口需求的一半左右集中于算力焦点器件。。。。这一入口结构既反映了海内AI工业快速生长带来的兴旺需求 ，，，也反映了全球高端算力工业链供应高度集中的现实名堂 ，，，目今先进GPU、HBM等要害产品的研发和生产仍主要集中于少数经济体和企业。。。。
从商业差额看 ，，，中国AI工业链泛起“焦点算力环节逆差、整体工业链顺差”的特征。。。。2025年 ，，，中国AI工业链商品实现商业顺差143亿美元 ，，，但四类AI焦点商品商业逆差抵达1308亿美元。。。。其中 ，，，仅存储芯片和盘算芯片两类商品逆差规模就高达1563亿美元。。。。这批注 ，，，中国已在通讯装备、数据中心基础设施和终端装备等AI工业链大都环节形成较强的国际竞争力 ，，，但在高端GPU、先进存储器等决议AI算力水平的要害环节仍保存较高对外依赖。。。。因此 ，，，未来提升焦点手艺自主供应水平仍是工业升级的主要偏向。。。。
（三）AI工业链将成为支持中国出口增添的恒久主线
从全球科技工业生长趋势看 ，，，AI对出口的刊行动用仍处于上升阶段 ，，，未来有望成为推动中国出口增添的新引擎。。。。据天下商业组织（WTO）测算 ，，，随着AI投资一连推进 ，，，相关商品商业规模和占比仍将进一步提升 ，，，预计2025年至2040年 ，，，人工智能有望推动全球商业（含商品与服务）规模增添约34%—37%。。。。
其一 ，，，全球AI资源开支扩张尚未竣事 ，，，算力基础设施建设仍处于早期阶段。。。。随着大模子训练规模一连扩大、AI推理需求快速增添以及AI Agent逐步普及 ，，，全球对算力基础设施的需求仍将坚持较快增添。。。。国际主要科技企业一连提高AI资源开支 ，，，发动服务器、存储器、交流机、光？？？？椤⒌缭醋氨傅華I工业链商品需求扩张 ，，，为全球商业增添提供新的增量泉源。。。。2025年 ，，，亚马逊、谷歌、Meta和微软四家公司的资源开支总和凌驾3500亿美元 ，，，较2024年大幅增添67% ，，，主要投向AI数据中心建设、云盘算基础设施扩容、以及AI训练和推理所需的GPU等硬件装备。。。。凭证各家公司财报指引 ，，，2026年预计将进一步凌驾6000亿美元 ，，，延续高增添态势。。。。
其二 ，，，中国有望一连受益于全球AI工业链扩张。。。。与许多国家主要聚焦于芯片设计或软件应用等简单环节差别 ，，，中国在半导体质料、电子元器件、服务器制造、网络通讯装备、电力装备以及工业机械人等领域均具备较强竞争优势 ，，，已形成笼罩上中下游的完整AI工业链系统。。。。
其三 ，，，AI对出口的拉动将由算力基础设施逐步向终端应用领域延伸。。。。现阶段 ，，，AI工业链相关商品的出口增添主要集中于芯片、存储器、服务器和通讯装备等算力基础设施环节。。。。未来 ，，，随着AI手艺在智能终端、工业机械人、智能制造装备和自动驾驶等领域加速落地 ，，，AI工业链需求将由数据中心建设逐步向终端商品升级扩散 ，，，发动相关商品出口增添 ，，，进一步拓宽出口增添空间。。。。
不过 ，，，未来中国AI工业链外贸生长仍面临一定风险与挑战。。。。一方面 ，，，全球AI投资具有一定周期性特征 ，，，目今由大模子驱动的高强度资源开支难以恒久维持。。。。若未来AI商业化落地希望缺乏预期、投资回报率下降 ，，，全球数据中心、服务器及网络基础设施建设节奏可能放缓 ，，，从而影响AI工业链相关商品的需求。。。。另一方面 ，，，全球科技竞争加剧配景下 ，，，部分经济体正加速推进要害工业链本土化结构 ，，，并一连强化高端芯片及先进制造装备的出口管制。。。。中国在部分高端算力芯片等焦点环节仍保存短板 ，，，工业链供应链清静面临一定外部约束 ，，，未来AI工业链国际商业情形的不确定性可能有所上升。。。。
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