泉源：国乒世乒赛镌汰赛男女团敌手确定作者： 陈建龙：

腾讯又投出个机械人IPO，，累计亏损超10亿

2026年6月5日，，丰疆智能科技股份有限公司（简称“丰疆智能”）递表港交所主板。
。。这是该公司第二次递表港交所。
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丰疆智能于2025年9月26日曾首次向港交所递交主板上市申请，，该申请于2026年3月26日因六个月有用期届满自动失效。
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财务上，，公司收入从2023年的5.3亿元增至2025年的7.4亿元，，净亏损逐年收窄至2.81亿元，，并在2025年实现经调解净利润。
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农业仍是第一大收入泉源，，但占比下降；；；；；修建、物业、软件营业成为新增添引擎。
。。欧洲已逾越亚洲成为最大收入市场，，中海内地收入占比显着下滑。
。。整体毛利率升至65.8%，，软件与物业板块盈利能力突出。
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公司高度依赖经销商，，收入占比超94%，，保存渠道风险。
。。虽已实现经调解盈利，，但过往一连亏损，，未来盈利能否延续尚不确定。
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丰疆智能是一家全球机械人解决方案及相关赋能手艺的供应商，，专注于机械人解决方案及相关焦点手艺的设计、开发及生产，，通过推动农业畜牧业、修建业及物业治理等古板劳动麋集型场景事情流程的数字化与自动化，，从而提升人效。
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在全球农业机械人解决方案市场中，，按出货量盘算，，丰疆智能已是全球第三大农业自动驾驶系统套件供应商及第二大改装农业自动驾驶系统套件供应商，，2024年市场份额划分约为85%及169%。
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自建设以来，，丰疆智能一连立异，，实现快速生长，，也是业内前五大企业中建设时间最短的企业。
。。按收入盘算，，丰疆智能为全球第六大农业自动驾驶系统套件供应商及第四大改装农业自动驾驶系统套件供应商，，2025年市场份额划分约为34%及66%。
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报告期内（2023年至2025年），，丰疆智能收入划分为5.3亿元、5.7亿元、7.4亿元，，同期年内亏损划分为-4.71亿元、-3.34亿元、-2.81亿元。
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按营业分部划分，，农业畜牧业始终是丰疆智能第一大营收泉源。
。。2023-2025年该板块营收划分为4.70亿元、4.43亿元、4.98亿元，，营收占比从88.8%降至67.2%。
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修建、物业治理、软件营业则实现营收与占比双提升，，其中修建营业营收从0.41亿元增至1.19亿元，，占比从7.7%升至16.1%；；；；；物业治理营业营收从0.13亿元增至0.90亿元，，占比从2.4%升至12.1%；；；；；软件营业营收从0.06亿元增至0.34亿元，，占比从1.1%升至4.6%，，成为丰疆智能新的增添引擎。
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丰疆智能各板块营收均以产品端为主，，组件端占比普遍偏低，，农业畜牧业组件端占比始终低于10%，，修建、物业治理组件端占比缺乏2%，，产品营业是各板块营收的焦点支持。
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丰疆智能营收区域结构爆发显著转变。
。。欧洲市场营收从2023年的2.21亿元增添至2025年的3.97亿元，，营收占比从41.7%一连提升至53.7%，，逾越亚洲成为丰疆智能第一大营收泉源。
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亚洲市场营收占比从2023年的46.4%一连下滑至30.2%，，焦点原因是中海内地营收从1.65亿元降至1.20亿元，，占比从31.2%大幅下滑至16.2%，，仅日本、亚洲其他国家市场实现小幅增添。
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美洲市场营收从0.51亿元稳步增添至0.88亿元，，营收占比先升至11.8%后坚持稳固，，其中美国、美洲其他国家市场实现增添，，墨西哥市场营收先升后降。
。。天下其他地区营收也实现大幅增添，，从0.12亿元增至0.32亿元，，营收占比从2.3%提升至4.3%，，成为丰疆智能营收新的增补增添点。
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毛利率方面，，2023-2025年丰疆智能总毛利从2.84亿元增添至3.67亿元，，2025年进一步提升至4.87亿元，，整体毛利率从53.6%升至64.5%，，次年小幅上涨至65.8%，，盈利规模与盈利水平实现双提升。
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分营业来看，，农业畜牧业始终是丰疆智能第一大毛利泉源，，该板块三年毛利划分为2.45亿元、2.81亿元、3.14亿元，，毛利率从52.0%升至63.3%后坚持平稳，，为丰疆智能盈利提供焦点支持。
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修建营业为第二大毛利泉源，，毛利从0.29亿元增至0.83亿元，，毛利率先升至73.1%后回落至69.5%，，依旧维持高位盈利水平。
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物业治理营业毛利与毛利率同步大幅增添，，毛利从0.04亿元增至0.56亿元，，毛利率从35.0%升至62.5%，，成为丰疆智能盈利增添的焦点亮点。
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软件营业毛利率终年坚持100%，，毛利从0.06亿元增至0.34亿元，，是丰疆智能高毛利营业的主要组成部分。
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2023年至2025年，，丰疆智能向前五大客户销售的收入占比逐年下降，，划分占对应年度总收入的25.4%、22.3%及12.3%。
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2023年至2025年，，丰疆智能向前五大供应商的采购额合计，，划分占对应年度采购总额的16.4%、20.4%及14.9%。
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阻止最后现实可行日期，，丰疆智能简单最大股东包括吴迪及由吴迪全资持有的Simple Mindset，，有权行使丰疆智能约23.59%的投票权，，其中包括Simple Mindset所持股份以及依据投票署理协议可行使的投票权。
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丰疆智能在上市前完成了三轮融资。
。。2020年10月22日完成A轮融资，，出资约3.96亿元人民币，，投后估值约20亿元人民币，，每股本钱约1.8688元，，对应已刊行股份约2.12亿股。
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2021年11月23日完成B轮融资，，募资约7000万美元，，投后估值约6.24亿美元，，每股本钱约0.4913美元；；；；；2023年11月3日完成B-1轮融资，，募资约3900万美元，，投后估值约6.63亿美元，，每股本钱约0.4913美元，，对应已刊行股份约7938万股。
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值得注重的是，，在融资时代，，丰疆智能引入了腾讯、大湾区配合家园、信之风等投资方。
。。阻止2026年5月末，，Simple Mindset、Million Kirin、Future Sharing合计持股23.59%；；；；；腾讯旗下Tencent Mobility Limited持股约16.47%；；；；；大湾区配合家园相关主体合计持股较高，，其中GBA Equity Fund II LPF简单持股约8.11%。
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丰疆智能的绝大部分收入泉源于经销商，，分销营业也将恒久作为丰疆智能销售网络的主要组成部分。
。。一旦经销商无法正常运营，，丰疆智能的营业、财务状态及谋划业绩都将受到重大倒运影响。
。。2023年至2025年，，丰疆智能来自经销商的收入划分占总收入的95.9%、94.6%及96.1%，，经销商渠道职位十分要害。
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丰疆智能过往一连爆发亏损，，未来也保存继续亏损的可能性。
。。2023年、2024年及2025年，，丰疆智能划分录得净亏损4.71亿元、3.34亿元及2.81亿元。
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凭证非国际财务报告准则口径盘算，，丰疆智能2023年、2024年划分录得经调解净亏损2.686亿元、0.572亿元，，2025年实现经调解净利润0.101亿元。
。。未来丰疆智能需要维持高营收、严控各项本钱支出，，才有望实现稳固盈利，，即便短期盈利，，也无法包管盈利状态能够恒久延续。
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泉源/大碗科技

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