泉源：英国女驯马师靠近赛马被一脚踢飞作者： 陈怡安：

史上最大IPO来了：SpaceX为何让全球资源疯狂？？

6月11日，，，，，，SpaceX正式完成IPO定价。。。。并将于6月12日在纳斯达克挂牌生意，，，，，，股票代码“SPCX”。。。。

凭证每股135美元的刊行价盘算，，，，，，SpaceX估值约1.8万亿美元，，，，，，直逼亚马逊。。。。

据报道，，，，，，现在认购金额已经突破2500亿美元，，，，，，相较此前750亿美元的妄想募资额，，，，，，逾额认购凌驾3倍。。。。若是顺遂上市，，，，，，SpaceX将凌驾2019年沙特阿美294亿美元募资纪录，，，，，，成为全球历史上规模最大的IPO。。。。

但真正值得关注的，，，，，，并非这场资源盛宴自己。。。。市场押注的，，，，，，已经不再只是火箭和卫星，，，，，，而是SpaceX背后的另一条叙事——AI和太空算力。。。。

6月12日，，，，，，A股商业航天、通讯板块体现强势，，，，，，同指数规模最大通讯ETF中原（515050）、同类费率最低创业板人工智能ETF中原（159381）盘中走强。。。。资金面来看，，，，，，A股北美算力工业链一连获得资金关注，，，，，，通讯ETF中原（515050）已经一连7个生意日获得一连资金净流入，，，，，，累计吸金超20亿元。。。。【ETF二级市场涨跌幅不代表基金净值体现，，，，，，投资有风险，，，，，，入市需审慎】

从航天到AI

已往，，，，，，SpaceX最主要的标签是火箭和卫星，，，，，，是一家愿景为让人类成为多行星物种，，，，，，让移民火星成为可能的航天公司。。。。但从招股书披露的信息来看，，，，，，SpaceX现实上已经形成三大营业板块：

? 航天发射营业

? 卫星通讯营业（Starlink）

? AI营业（xAI、Grok及算力基础设施）

其中最赚钱的营业，，，，，，是Starlink（卫星通讯营业）。。。。阻止2026年一季度，，，，，，Starlink全球用户数抵达1030万，，，，，，在轨卫星数目抵达9600颗，，，，，，占全球活跃卫星总量约75%；；；；单季度实现收入32.6亿美元，，，，，，运营利润11.9亿美元。。。。

而AI，，，，，，则是spaceX烧钱最快的营业。。。。2025年整年，，，，，，SpaceX AI板块资源开支127.27亿美元，，，，，，占三大板块总资源开支207.37亿美元的61%。。。。2026年一季度，，，，，，SpaceX AI部分资源开支抵达77亿美元，，，，，，占公司总资源开支的绝大部分；；；；同期公司研发用度率高达74.9%。。。。

此次路演历程中，，，，，，SpaceX多次强调：Starlink、AI以及“轨道数据中心”将成为未来增添的三大引擎。。。。而高盛更是直言，，，，，，支持1.8万亿美元估值的焦点逻辑并非火箭，，，，，，而是未来五年可能增添百倍的AI营业。。。。

押注AI数据中心

值得一提的是，，，，，，招股书显示，，，，，，公司不但计齐整连训练和迭代Grok模子，，，，，，并探索最早于2028年安排轨道AI算力卫星。。。。OpenAI、Anthropic和谷歌甚至被SpaceX列为AI领域的主要竞争敌手，，，，，，这意味着，，，，，，SpaceX并不知足于成为下一个OpenAI，，，，，，它更希望成为AI时代的“基础设施供应商”。。。。

现在，，，，，，SpaceX旗下AI营业已经拥有凌驾1GW算力资源。。。。公司已建成两代Colossus超等盘算集群，，，，，，累计安排约10万张H100、11万张GB200和11万张GB300芯片，，，，，，并妄想进一步扩容凌驾22万张GB300。。。。

作为比照，，，，，，1GW级别算力中心已经靠近目今全球超大规模AI数据中心的最高梯队。。。。更主要的是，，，，，，这些算力已经最先商业化变现，，，，，，SpaceX已经最先对外出租算力了。。。。

招股书披露，，，，，，公司与Anthropic签署了每月12.5亿美元的算力租赁协议，，，，，，条约一连至2029年。。。。

这也折射出，，，，，，在AI时代，，，，，，算力自己已经成为一种新的基础资源。。。。谁掌握算力，，，，，，谁就掌握未来AI工业链的话语权。。。。

AI竞争正在进入“重资产时代”

已往两年，，，，，，AI行业竞争主要集中在模子能力，，，，，，谁的参数更多、谁的推理能力更强，，，，，，往往决议市场关注度。。。。但随着大模子进入规模唬；；τ媒锥危，，，，，新的瓶颈正在泛起：

不是算法，，，，，，而是基础设施。。。。

训练最先进的大模子，，，，，，需要数十万张GPU，，，，，，支持全球推理服务，，，，，，需要超大规模数据中心、电力系统和高速网络毗连。。。。模子能力虽然主要，，，，，，但真正限制行业生长的往往是底层基础设施。。。。

而当AI Agent、自动驾驶、机械人等应用爆发后，，，，，，对实时数据传输能力的需求还会进一步提升。。。。这也是为什么OpenAI、Anthropic、谷歌、Meta等巨头，，，，，，已往一年甚至未来还在一连上调资源开支。。。。实质上都在争取AI时代最焦点的生产资料——算力资源。。。。

凭证果真信息，，，，，，2026年：

? 谷歌资源开支预计提升至1800亿—1900亿美元；；；；

? Meta资源开支预计抵达1250亿—1450亿美元；；；；

? 亚马逊资源开支预计约2000亿美元。。。。

? 微软资源开支最高将抵达1900亿美元。。。。

SpaceX上市之以是受到资源疯狂追捧，，，，，，某种意义上，，，，，，也正是由于它同时拥有卫星通讯网络、发射能力和算力基础设施三重优势，，，，，，成为少数能够笼罩AI全工业链要害环节的平台型企业。。。。

通讯正在成为AI时代的新瓶颈

许多投资者以为AI工业链的焦点是GPU，，，，，，但随着算力规模从万卡迈向十万卡甚至百万卡，，，，，，毗连的主要性正在迅速提升。。。。

黄仁勋曾多次强调，，，，，，未来的数据中心实质上是一台超等盘算机。。。。既然是一台盘算机，，，，，，那么GPU认真盘算，，，，，，网络则认真传输数据，，，，，，两者缺一不可。。。。

当数十万张GPU同时运行时，，，，，，每秒都需要交流海量数据。。。。若是网络带宽缺乏，，，，，，再腾贵的GPU也无法充分验展性能。。。。因此，，，，，，AI工业的瓶颈正在从纯粹算力扩展到“算力+毗连”。。。。

这也是为什么近年来光？？椤⒔涣骰CB、高速铜缆以及光纤光缆需求一连增添。。。。随着AI集群规模扩大，，，，，，网络投资占数据中心总投资的比例也在一直提高。。。。

从这个角度看，，，，，，SpaceX自己就是这一趋势的缩影。。。。无论是地面的Colossus超大规模算力中心，，，，，，照旧未来妄想中的轨道AI数据中心，，，，，，其底层都离不开高速通讯网络支持。。。。AI的生长越快，，，，，，对毗连的需求就越大，，，，，，而通讯行业的主要性也将一连提升。。。。

写在最后：市场资金的火爆，，，，，，从某种意义上说，，，，，，是在对前沿科技用脚投票。。。。SpaceX上市并非终点，，，，，，而是AI与太空经济新时代的起点。。。。从地球上的超等盘算中心，，，，，，到未来可能安排在轨道上的数据中心，，，，，，算力正在突破古板基础设施的界线。。。。未来十年，，，，，，AI、通讯和商业航天的融合生长，，，，，，或将催生新的万亿级工业链。。。。

通讯ETF中原（515050），，，，，，数据中心含量超72%。。。。

特点：跟踪指数CPO+PCB看法股权重合计超80%位居全市场第一（剔除重合个股权重），，，，，，其中CPO看法股权重超74%，，，，，，PCB看法股权重超20%，，，，，，完整笼罩从紧缺的上游光芯片到受益于CPO/OCS新手艺的光纤光缆、AI服务器、光互连、PCB、存储全链条。。。。阻止2026年5月30日，，，，，，前十大权重股划分为中际旭创、新易盛、立讯细密、兆易立异、工业富联、东山细密、天孚通讯、沪电股份、生益科技、华工科技，，，，，，前十大权重股合计占比63.85%。。。。场外联接（A类：008086；；；；C类：008087）。。。。

创业板人工智能ETF中原（159381）：数据中心含量超77%。。。。

特点：跟踪指数的一半权重集中在光？？镃PO板块，，，，，，另一半权重笼罩国产算力、AI软件应用领域。。。。新易盛、中际旭创、天孚通讯三大光？？榱啡ㄖ卣急瘸49%位居AI类标的第一。。。。前10大权重股为中际旭创(20.88%)、新易盛(17.89%)、天孚通讯(10.80%)、协创数据、蓝色光标、滋润科技、长芯博创、北京君正、昆仑万维、同花顺。。。。现在基金规模超20亿元，，，，，，场内综合费率仅0.20%，，，，，，为ETF最低档。。。。场外联接(A类：025505；；；；C类：025506)。。。。

航空航天ETF中原(159227)：规模位居同类第一，，，，，，细密跟踪国证航天指数，，，，，，因素股笼罩战斗机、航空发念头、火箭、导弹、卫星、雷达等全工业链龙头，，，，，，完善契合“空天一体”的战略偏向，，，，，，涵盖大飞机、商业航天、低空经济等新兴领域，，，，，，商业航天含量高达70%。。。。

数据泉源：wind，，，，，，中原基金、中信证券、公司财报、公司财报聚会，，，，，，以上个股不作为推介，，，，，，阻止2026.6.11，，，，，，上述基金风险品级为R4（中高风险），，，，，，属于股票基金，，，，，，风险与收益高于混淆基金、债券基金与钱币市场基金。。。。个股不作为推荐。。。。投资者在投资基金之前，，，，，，请仔细阅读基金的《基金条约》、《招募说明书》和《产品资料提要》等基金执法文件，，，，，，充分熟悉基金的风险收益特征和产品特征，，，，，，并凭证自身的投资目的、投资限期、投资履历、资产状态等因素充分思量自身的风险遭受能力，，，，，，在相识产品情形及销售适当性意见的基础上，，，，，，理性判断并审慎做出投资决议，，，，，，自力肩负投资风险。。。。指数体现不代表产品业绩，，，，，，二级市场价钱体现不代表净值业绩。。。。本基金为ETF基金，，，，，，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目的、指数体例机构阻止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变换的风险、基金份额二级市场生意价钱折溢价的风险、申购赎回清单过失风险、参考IOPV决媾和IOPV盘算过失的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。。。。费率备注：①投资者在申购或赎回基金份额时，，，，，，申购赎回署理机构可凭证不凌驾0.5%的标准收取佣金，，，，，，其中包括证券生意所、挂号机构等收取的相关用度。。。。②场内外生意用度以证券公司现实收取为准